10月14日晚間，山東如意毛紡服裝集團股份有限公司、廈門路橋信息股份有限公司（以下簡稱“路橋信息”）均發(fā)布公告稱，被證監(jiān)會立案調(diào)查。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來截至10月16日，89家公司（含退市公司）披露了公司或公司控股股東、實際控制人、高管被證監(jiān)會立案調(diào)查的公告。

從今年的立案調(diào)查情況來看，8家公司因涉嫌定期報告（含年報）財務(wù)信息披露違法違規(guī)或定期報告信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查，立案調(diào)查告知書提前“預(yù)告”公司可能存在財務(wù)造假等違法違規(guī)行為；另外，7家公司在退市后收到證監(jiān)會立案調(diào)查告知書，進一步傳遞出“退市不免責”的監(jiān)管信號。

接受采訪的業(yè)內(nèi)專家表示，在監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角的態(tài)勢下，監(jiān)管部門正通過立案調(diào)查“事前預(yù)警”+“事后追責”凈化市場生態(tài)，護航資本市場行穩(wěn)致遠，并通過“退市不免責”增強法律威懾力，建立全鏈條、全周期監(jiān)管閉環(huán)體系，切實保護投資者合法權(quán)益，構(gòu)筑“進出有序、優(yōu)勝劣汰”的資本市場生態(tài)。

立案調(diào)查“預(yù)告”功能凸顯

據(jù)路橋信息公告，該公司被立案調(diào)查是因為涉嫌定期報告財務(wù)信息披露違法違規(guī)。今年以來，包括路橋信息在內(nèi)，已有6家公司被立案調(diào)查時披露的原因為涉嫌定期報告財務(wù)信息披露違法違規(guī)，還有2家涉嫌年報信息披露違法違規(guī)。其中，北京東方通科技股份有限公司（以下簡稱“*ST東通”）、元成環(huán)境股份有限公司已收到行政處罰事先告知書，2家公司均因財務(wù)造假而涉嫌觸及重大違法強制退市。

如4月份*ST東通被立案調(diào)查時，披露的原因是公司涉嫌定期報告等財務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。9月份，證監(jiān)會通報*ST東通嚴重財務(wù)造假案件，公司連續(xù)四年虛增收入和利潤，違反證券法律法規(guī)。證監(jiān)會擬對該公司罰款2.29億元，對7名責任人合計罰款4400萬元，對實際控制人采取10年證券市場禁入。此外，*ST東通涉嫌觸及重大違法強制退市情形，深交所將依法啟動退市程序。

“立案調(diào)查階段的事先預(yù)告是程序正義與投資者保護的雙重體現(xiàn)。”南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，在立案調(diào)查時披露公司涉嫌的具體違法違規(guī)方向（如財務(wù)造假方向），提前釋放風險，能有效避免投資者“踩雷”，是監(jiān)管“以懲戒促合規(guī)”思路的前置落地。

除了在立案調(diào)查時提前“預(yù)告”公司可能涉嫌財務(wù)造假外，監(jiān)管部門還強化對財務(wù)造假全鏈條立體化追責。

一方面，對第三方財務(wù)造假的行政、民事追責案件落地，力破造假“生態(tài)圈”。在南京越博動力系統(tǒng)股份有限公司、大唐高鴻網(wǎng)絡(luò)股份有限公司財務(wù)造假案中，證監(jiān)會擬對配合財務(wù)造假第三方行政處罰；今年7月份，深圳市賽為智能股份有限公司虛假陳述案結(jié)案，配合造假第三方廣州高倬信息科技有限公司被法院判定承擔3%的連帶賠償責任；9月底，退市公司上海華虹計通智能系統(tǒng)股份有限公司（以下簡稱“華虹計通”）虛假陳述案二審判決，駁回上訴，維持原判。華虹計通財務(wù)造假涉及的供應(yīng)商和客戶，被法院判決在10%至20%的范圍內(nèi)承擔連帶責任。

華虹計通案投資者代理律師、匯業(yè)律師事務(wù)所高級合伙人張燕偉對《證券日報》記者表示，法院在查明案件事實的基礎(chǔ)上，傳遞了依法對“打幫兇”的積極態(tài)度。一方面維護了投資者的合法權(quán)益，另一方面警示相關(guān)主體若配合上市公司財務(wù)造假將面臨民事追責，有利于從根源上遏制上市公司財務(wù)造假行為，促進證券市場健康發(fā)展。

另一方面，強化行、民、刑立體化追責，提高違法犯罪成本。近日，金通靈科技集團股份有限公司收到刑事判決書，公司被判處罰金800萬元，另外6名責任人被判有期徒刑并處罰金。此前，江蘇證監(jiān)局已就公司2017年至2022年財務(wù)造假，對公司及相關(guān)責任人、年報審計機構(gòu)作出行政處罰，金通靈特別代表人訴訟也于去年年底啟動。

談及今年監(jiān)管部門治理財務(wù)造假行為的特點，田利輝表示，一是“一案雙查”深化，既罰公司也罰責任人；二是“行刑銜接”強化，從行政處罰到刑事追責無縫銜接；三是“全鏈條追責”落地，對配合造假的第三方一并追責。特別是，“單點打擊”升級為“全鏈條圍剿”的新特征值得關(guān)注。行政、民事、刑事追責閉環(huán)形成，打破造假“生態(tài)圈”。同時，科技賦能監(jiān)管，疊加中介機構(gòu)“看門責任”的壓實，從源頭遏制造假，真正構(gòu)建起“不敢造、不能造”的震懾體系。

上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌對《證券日報》記者表示，“關(guān)鍵少數(shù)”在上市公司違規(guī)過程中起到了“關(guān)鍵作用”，理應(yīng)承擔相應(yīng)的行政責任、民事責任甚至是刑事責任。對“關(guān)鍵少數(shù)”的多重追責機制，顯著提高了造假成本，強化了市場參與各方的誠信意識，有利于形成“不敢造假、不能造假、不想造假”的市場環(huán)境。

持續(xù)強化“退市不免責”

對退市公司的追責也在持續(xù)強化。據(jù)《證券日報》記者梳理，今年以來截至10月16日，7家公司退市后披露收到立案調(diào)查告知書，公司或公司控股股東涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查。

田利輝表示，7家公司退市后被立案調(diào)查，徹底擊碎了“退而了之”的僥幸心理，既能通過追責為中小投資者挽回損失，更清除了市場“毒瘤”，防止風險遺留。

另據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)，2024年以來截至今年8月份，證監(jiān)會已查處67家退市公司違法違規(guī)行為，并移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪線索。

近日，又一家退市公司收到監(jiān)管罰單。10月14日晚間，退市公司江蘇陽光股份有限公司發(fā)布公告稱，公司及相關(guān)當事人收到《行政處罰事先告知書》，因在購買控股股東一宗土地使用權(quán)的關(guān)聯(lián)交易中，相關(guān)不動產(chǎn)權(quán)屬轉(zhuǎn)移登記變更手續(xù)未及時辦理，且控股股東未及時歸還轉(zhuǎn)讓款（同時構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用），上市公司未及時披露該重大事件的進展，江蘇證監(jiān)局擬對公司及相關(guān)責任人合計罰款330萬元。業(yè)內(nèi)人士表示，該案再次彰顯了監(jiān)管部門堅決踐行“退市不免責”原則，杜絕“一退了之”。

田利輝表示，“退市不免責”已成為監(jiān)管常態(tài)，形成“退得下、追得緊、賠得實”的監(jiān)管邏輯。監(jiān)管部門通過“一案雙查”“一追到底”，徹底打破“退市免責”的僥幸心理，讓違法成本遠超違法收益，真正實現(xiàn)“能進能出、優(yōu)勝劣汰”的良性市場生態(tài)。這種監(jiān)管延伸，是維護市場公平、夯實價值投資基礎(chǔ)的關(guān)鍵一環(huán)。