12月10日，國家統計局發布數據顯示，11月份，居民消費持續恢復，居民消費價格指數（CPI）環比略降0.1%，同比上漲0.7%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%；受國內部分行業供需結構優化、國際大宗商品價格傳導等因素影響，工業生產者出廠價格指數（PPI）環比上漲0.1%，同比下降2.2%。

民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，11月份，隨著存量和增量政策接續發力，綜合整治“內卷式”競爭持續推進，物價水平進一步企穩。一方面，CPI同比漲幅創2024年3月份以來新高，核心CPI同比漲幅連續3個月保持在1%以上；另一方面，PPI環比連續兩個月上漲，部分行業價格呈現積極變化。

“展望2026年，隨著擴內需等政策措施發力顯效，現代化產業體系加快構建，疊加重點行業產能治理持續推進、市場競爭秩序優化，物價有望溫和回升。”溫彬說。

居民消費持續恢復

11月份，CPI環比下降0.1%，主要受服務價格季節性下降影響；同比上漲0.7%，漲幅比10月份擴大0.5個百分點，為2024年3月份以來最高，反映居民消費持續恢復。

CPI同比漲幅擴大主要是食品價格由降轉漲拉動。食品價格由10月份下降2.9%轉為上漲0.2%，對CPI同比的影響由10月份下拉0.54個百分點轉為上拉0.04個百分點。食品中，鮮菜價格由10月份下降7.3%轉為上漲14.5%，為連續下降9個月后首次轉漲，對CPI同比的上拉影響比10月份增加約0.49個百分點；鮮果價格由10月份下降2.0%轉為上漲0.7%；牛肉和羊肉價格分別上漲6.2%和3.7%，漲幅均有擴大；豬肉和禽肉類價格分別下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄。能源價格下降3.4%，降幅比10月份擴大1.0個百分點，其中汽油價格降幅擴大至7.5%。

扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續3個月保持在1%以上。服務和扣除能源的工業消費品價格分別上漲0.7%和2.1%，分別影響CPI同比上漲約0.29個百分點和0.53個百分點。其中，擴內需政策措施繼續顯效，家用器具和服裝價格分別上漲4.9%和2.0%，飛機票、家政服務和在外餐飲價格分別上漲7.0%、2.4%和1.2%。金飾品價格漲幅擴大至58.4%。另外，燃油小汽車和新能源小汽車價格分別下降2.5%和2.4%。

東方金誠研究發展部執行總監馮琳對《證券日報》記者表示，11月份CPI同比漲幅擴大0.5個百分點，基本符合市場預期，背后主要有兩個原因：一是由于10月份多雨天氣影響蔬菜供應，11月份蔬菜價格繼續超季節性大幅上漲，帶動食品CPI同比由負轉正，這是當月CPI漲幅擴大的主要原因。二是當月國際金價大幅上沖，帶動工業消費品價格增速加快，這也是11月份核心CPI同比繼續保持年內高位的主要原因。

價格呈現積極變化

受國內部分行業供需結構優化、國際大宗商品價格傳導等因素影響，11月份PPI環比上漲0.1%，連續兩個月上漲；同比下降2.2%，降幅比10月份擴大0.1個百分點，主要與上年同期基數走高有關。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，我國各項宏觀政策不斷顯效，價格呈現積極變化。

具體來看，一是綜合整治“內卷式”競爭成效顯現，相關行業價格同比降幅收窄。重點行業產能治理持續推進，市場競爭秩序不斷優化，11月份煤炭開采和洗選業、光伏設備及元器件制造、鋰離子電池制造價格同比降幅比10月份分別收窄3.8個百分點、2.0個百分點和0.7個百分點，均已連續多個月收窄；新能源車整車制造價格降幅比10月份收窄0.6個百分點。

二是新興產業快速發展，帶動相關行業價格同比上漲。隨著我國新材料、具身智能等行業的快速發展和綠色低碳轉型的深入推進，相關行業需求增加，11月份外存儲設備及部件價格同比上漲13.9%，石墨及碳素制品制造價格同比上漲3.8%，集成電路制造價格同比上漲1.7%，服務消費機器人制造價格同比上漲1.1%，控制微電機價格同比上漲0.4%，廢棄資源綜合利用業價格同比上漲0.4%。

三是消費潛力有效釋放，帶動有關行業價格同比回升向好。提振消費專項行動持續顯效，消費需求煥新提升，11月份工藝美術及禮儀用品制造價格同比上漲20.6%，運動用球類制造價格同比上漲4.3%，營養食品制造價格同比上漲1.1%；家用洗衣機、電視機制造、房間空氣調節器價格降幅比10月份分別收窄3.7個百分點、0.5個百分點和0.1個百分點。

展望未來，溫彬認為，隨著“反內卷”政策持續深入，依法依規治理低價無序競爭，推進重點行業產能治理，加之新興產業快速發展、消費潛力有效釋放，價格合理回升的基礎將不斷夯實。