入主奧聯電子（300585.SZ）五年多后，創投機構盈科創新資產管理有限公司（以下簡稱“盈科資本”）擬轉讓其控制權。奧聯電子近日發布的公告顯示，公司控股股東擬協議轉讓其持有的大部分奧聯電子股份，交易完成后，公司控股股東將變更為潮成創新，實際控制人將由錢明飛變更為張雁。

盈科資本退場之際，包括啟明創投在內的一些私募股權投資基金管理公司下場收購上市公司控制權，盈科資本為何反其道而行之？回顧盈科資本“掌舵”期間，奧聯電子對外投資頻頻，然而，業績卻始終未得到有力改善。

12月29日，對于盈科資本轉讓公司控股權的原因、后續是否還有退出計劃，以及新控股股東的業績改善措施等問題，《經濟參考報》記者致電奧聯電子，該公司證券部一位工作人員表示，目前不方便接受采訪，后續還會有公告披露相關情況。

公司控股股東將變更為潮成創新

近日，奧聯電子發布公告稱，公司控股股東廣西瑞盈資產管理有限公司（以下簡稱“瑞盈資產”）12月26日與天津潮成創新科技有限公司（以下簡稱“潮成創新”）簽署了《股份轉讓協議》，潮成創新擬通過協議轉讓的方式受讓瑞盈資產持有的公司股份3266.67萬股股份（占上市公司總股本的19.09%）。

奧聯電子主營業務是汽車電子電器零部件產品的研發、生產、銷售。公司主要產品包括電子油門踏板總成、換擋控制器、低溫啟動裝置、電子節氣門、電磁螺線管和尿素加熱管、車用空調控制器、汽車內后視鏡、整車控制器、多合一控制器、電池管理系統和專用車輛電源系統等。公司于2016年12月上市。

公告顯示，本次交易的受讓方潮成創新成立于2024年10月16日，控股股東為天津潮成科技集團有限公司，實際控制人為張雁，涉足半導體、新材料等業務。張雁曾在2024年7月與天汽模（002510.SZ）實控人簽訂股份轉讓意向協議，不過該交易于2025年9月終止。從兩次出手來看，張雁似乎對汽車類上市公司情有獨鐘。

公開資料顯示，瑞盈資產間接控股股東為盈科資本，實際控制人為錢明飛。根據投中嘉川CVSource數據，盈科資本成立于2010年9月，目前管理基金規模為600億元，聚焦“生命科學、雙碳科技、硬核科技”等領域投資。2023年、2024年和2025年至今，盈科資本退出事件數量分別為9個、5個、15個，退出時股權價值分別為99445.10萬元、98009.31萬元、97644.36萬元。

“本次交易完成之后，上市公司仍以原有業務為主，基本面不會發生重大變化。”奧聯電子表示，潮成創新基于對上市公司的價值認同進行本次交易，在取得控制權后，潮成創新將把握行業發展機遇，優化上市公司管理及資源配置，全面推進上市公司的戰略性發展，提升上市公司持續經營能力和盈利能力。

截至公告披露日（12月26日），潮成創新及其實際控制人在未來12個月內無對上市公司及其子公司進行重大資產和業務出售、合并、與他人合資或合作的明確計劃，也無通過上市公司擬購買或置換重大資產的明確重組計劃。潮成創新及其實際控制人未來12個月內不存在通過上市公司進行資產重組計劃、未來36個月內不存在通過上市公司重組上市的計劃或安排。

回溯盈科資本入主奧聯電子的時間線，2019年6月，瑞盈資產以9.5元/股受讓了奧聯電子980萬股股票，耗資9310萬元。2020年2月，奧聯電子的創始人劉軍勝、劉愛群與瑞盈資產簽署了《股份轉讓協議》，約定瑞盈資產擬通過協議轉讓方式受讓劉軍勝、劉愛群持有的奧聯電子合計3100萬股股份，股份轉讓價款為44562.50萬元；本次轉讓完成后，瑞盈資產成為奧聯電子控股股東。2021年9月，奧聯電子向瑞盈資產定增募資約1.44億元，其控制權得到進一步鞏固。

相關公告顯示，此前控制權變更完成之后，奧聯電子對董事會進行了改組，董事會非獨立董事成員中大多數為瑞盈資產推薦，但其大多數非獨立董事成員缺乏在汽車電子領域的實踐及管理經驗。

綜上，瑞盈資產合計耗資6.83億元獲得奧聯電子30.34%股權。截至2025年三季度末，瑞盈資產持股比例未有變化。本次股權轉讓后，瑞盈資產持股比例變為1924.44萬股，持股比例降至11.25%。

資本運作頻頻 業績頹勢未改

細數盈科資本“入主”奧聯電子的五年多來，公司多次進行收購著力轉型，資本運作頻頻。

2020年9月，奧聯電子以自有資金5600萬元收購廣西一曜生物科技有限公司（后更名為廣西愛寵生物科技有限公司，以下簡稱“廣西愛寵”）。不過，僅一年多后，這筆資產便被轉手賣給了盈科資本的關聯方。

2022年5月，奧聯電子將其持有的廣西愛寵16%股權以合計8000萬元轉讓給淄博耀佳創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“淄博耀佳”）。淄博耀佳執行事務合伙人廣西盈吉投資控股有限公司系盈科資本控制的企業。

同于2022年，奧聯電子先后投資或布局鋰電池產業鏈、服務機器人市場、鈣鈦礦等熱點領域，期間股價一度大漲。其中，公司投資鈣鈦礦事件引發市場熱議。2022年12月，奧聯電子發布公告稱，公司近期與自然人胥明軍共同出資設立“南京奧聯光能科技有限公司”（以下簡稱“奧聯光能”）并簽署《投資合作協議》，協議約定奧聯光能主要從事鈣鈦礦太陽能電池及其制備裝備的研發、生產、制備、銷售等。當年12月12日即《合作協議暨設立公司的公告》披露后首個交易日，奧聯電子的股價上漲20.01%，同期創業板指下跌0.79%，偏離值達到20.80個百分點；同期萬得鈣鈦礦電池指數漲幅下跌1.38%，偏離值達到21.39個百分點。

但在此次投資鈣鈦礦事件中，奧聯電子栽了“跟頭”。因涉嫌信息披露違法違規，公司于2023年2月被證監會立案調查。2024年4月，公司收到證監會下發的行政處罰決定書。經查明，奧聯電子披露的胥明軍在鈣鈦礦領域的業績存在誤導性陳述。奧聯電子的相關信息披露未能客觀、準確、完整地反映胥明軍在鈣鈦礦行業過往工作業績和核心競爭力，夸大了胥明軍的行業影響力，具有較大的誤導性。證監會對奧聯電子責令改正，給予警告，并處以300萬元罰款。

在眼花繚亂的資本運作背后，奧聯電子的基本面卻在持續“失血”。公司的盈利能力呈現持續下滑趨勢。2020年至2024年，公司加權凈資產收益率分別為6.46%、5.96%、2.83%、0.73%、-1.19%。

財報顯示，自上市以來，奧聯電子歸母凈利潤整體呈現波動下滑趨勢。至2024年，公司出現上市以來首次年度虧損。2024年公司實現營業收入44015.80萬元，同比下降9.85%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-850.60萬元，上年同期為522.42萬元。