1月30日晚間，中國東航發布2023年度業績預報，至此，三大航2023年的整體成績也已成定局，共虧損112億—143億元。事實上，2023年前三季度，國航和南航均實現扭虧，但由于國際航線未完全恢復、國內市場供過于求等原因，三大航未能實現全年盈利。此前單季盈利相近的國航和南航也受到投資戰略等影響，業績差距進一步拉大。不過，相比于2022年的虧損超千億元，三大航整體扭虧的道路已見曙光。隨著2024年的春運開啟，三大航也打響了2024年盈利之戰。

三大航2023年共預虧超百億

根據三大航發布的業績預告，2023年度國航預計虧損9億—13億元，東航預計虧損68億—83億元，南航預計虧損35億—47億元，三大航預計總體虧損112億—143億元。

2022年三大航共虧損約1087億元，相比之下，2023年三大航將總體減虧944億—975億元。分開來看，國航、東航和南航2022年的凈虧損約為386億元、374億元和327億元，分別減虧373億—377億元、291億—306億元和280億—292億元。

在2023年民航業出現轉機、上市航司打響扭虧之戰后，三大航在年末并未完成扭虧。對比前三季度的成績，四季度三大航的經營壓力仍然不小。

此前，國航、東航、南航、海航等在內的航司均實現三季度單季盈利。其中，國航和南航前三季度業績也實現了盈利。據此推算，四季度國航虧損17億—21億元，東航虧損42億—57億元，南航虧損48億—68億元。

中國民航管理干部學院教授趙巍表示，從預報基本可以判斷，四季度國航和南航的虧損額度吃掉了前三季度的盈利。

供大于求增加經營壓力

在三大航的公告中，預虧的原因均包括國際航線尚未全面恢復、國內市場競爭加劇、油價匯率等要素價格波動。

國際航線的恢復始終是影響國內航司業績的最重要指標之一，其進程緩慢在全年均有所體現。據民航局公布的數據，到2023年底，國際客運航班恢復至4600余班，復航國家數量達到疫情前的89.2%。另據航班管家數據，2023年民航國際客運航班整體恢復率在12月達到55.8%，相比2019年仍有差距。

國內市場的競爭在四季度更為明顯。南航在公告中表示，國內客運整體供過于求，公司仍面臨較大的經營壓力。東航也稱，寬體客機轉投國內，導致國內市場運力供給增大。

民航業內人士表示，在國際航線沒有恢復時，原先用于國際航線的飛機或多或少要改飛國內航線，為國內市場帶來額外的供給。因此，在四季度等出行需求有限的淡季，航司著實面臨一些供大于求的局面。

不僅如此，淡季旅客量和機票價格雙雙下跌，這也影響了航司的整體經營狀況。

中國航協常務副理事長潘億新在2024年首次理事單位季度信息溝通會上表示，四季度是傳統客運淡季，民航業完成旅客運輸量1.6億人次，比三季度減少2000萬人次、下降13.7%。同時，四季度民航平均票價為786元，環比下降23%，同比下降5.8%。四季度客運收益水平回落，單月平均客運收入低于500億元，環比三季度下降約1/4。

此外，趙巍表示，人民幣貶值造成較大匯兌損失，這也影響了航司的利潤。

國航、南航凈虧損差距拉大

除了上述三大航都提到的虧損原因外，南航還表示，虧損受到消化四川航空戰略投資的影響。

據了解，南方航空持有四川航空39%的股權。2023年前三季度，川航股份實現營收236.31億元，凈虧損3.16億元。同年12月29日，南航以現金和實物資產分階段向四川航空出資46.8億元。川航的虧損和向川航增資對南航的業績產生了不小的影響。

單就三季度業績來看，國航和南航歸母凈利潤相近，分別為42.42億元和41.95億元，這也是國航在單季度扭虧后，凈利潤首超南航。這一差距在四季度進一步拉開。

北京商報此前報道，國航反超南航的原因之一就在于投資收益。在2023年11月1日國航召開的三季度業績說明會上，中國國航董事會秘書黃斌透露，由國航控股的山東航空三季度依舊保持上半年的良好運營態勢。山航之外，投資國泰航空也為國航帶來不菲收益。

財報顯示，國航占國泰航空股權比例為29.99%，而2023年上半年，國泰航空盈利超42億港元。這也在國航今年的半年報和三季度報中得到印證：國航今年1—9月投資收益22.4億元。其中，包括上半年確認的國泰航空投資收益12.79億元，而去年同期該投資損失4.23億元。

相比之下，南航的投資收益不及國航。其財報顯示，南航今年1—9月投資收益4.63億元，2023年上半年為3.02億元。

有業內人士表示，國泰航空目前受益于香港快速恢復的旅客需求，但川航所在的四川市場在天府機場建成以后面臨極為激烈的競爭。因此投資的差異也反映在了業績上。

在趙巍看來，財務調整、補貼收入以及投資收益對于航司四季度的利潤影響很大，細節數據和影響還要看未來發布的具體年報。

2024年航司有望整體扭虧為盈

不過，虧損的大幅收窄也讓國內航司離整體扭虧更近一步。中國民用航空局局長宋志勇在此前召開的2024年民航工作會上透露，2023年，全行業大幅減虧1872億元。

1月24日，吉祥航空首戰告捷，以全年預盈6.8億—8.8億元的成績，成為國內上市航空公司中首家盈利的航司。截至1月30日，海航控股、春秋航空也相繼發布預盈公告，再度提振了行業信心。

此前有媒體報道，民航局在近期的內部會議上，為2024年定下了“行業整體盈利”的目標。潘億新在通報中提出，2024年民航業將面臨旅游等消費政策釋放、簽證政策放寬、全球航空業全面復蘇、人民幣匯率預期提升等重要機遇。

春運是2024年第一波集中出行高峰，也是國內航司提升營收的首個大機遇。此前民航局運輸司司長梁楠介紹，春運期間民航旅客運輸量預計將達8000萬人次，有望創歷史新高。根據航班管家的數據，春運前四天民航累計旅客運輸量812.7萬人次，同比2019年提升18.7%，同比2023年提升90.6%。

北京第二外國語學院旅游科學學院教授谷慧敏提出，春運的集中出行能給航司經營帶來短期提升。2024年航司的恢復情況相比2023年稍好一些，但仍要用理性的目光去看待未來發展趨勢。

上述業內人士認為，當前民航業正在邊際改善，由于目前國際航班需求有所不足，例如美國、法國、德國等商務需求仍受到簽證制約，部分國際航線可能仍將面臨虧損。但隨著國際航線逐漸恢復，國內航司有望在今年整體扭虧為盈。