英特爾上周剛剛拿到美國政府芯片法案補(bǔ)貼的78.6億美元后，曾經(jīng)立志要帶領(lǐng)公司代工業(yè)務(wù)走向復(fù)興的CEO突然宣布退休。這是一個(gè)臨危受命但壯志難酬的故事。出生于1961年、現(xiàn)年63歲的帕特·基辛格(Pat Gelsinger)在英特爾的工作經(jīng)歷橫跨30多年，中間曾離開公司12年后再度回歸。但從推出“100億美元成本削減重組計(jì)劃”自救到被傳出“賣身高通”，在AI芯片新貴英偉達(dá)的步步緊逼之下，深陷泥潭之中的英特爾日子并不好過。

“沖突不可挽回”

美東時(shí)間12月2日美股盤前，英特爾突發(fā)公告宣布，公司現(xiàn)任首席執(zhí)行官帕特·基辛格退休并辭去董事會(huì)職務(wù)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月1日起生效。執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官David Zinsner和Michelle Johnston Holthaus出任英特爾臨時(shí)聯(lián)席CEO，同時(shí)公司董事會(huì)正物色新的CEO人選。

回顧過去，現(xiàn)年63歲的基辛格在1979年以品質(zhì)保障工程師的身份加入英特爾，隨后一路晉升，1993年成為公司歷史上最年輕的副總裁，2001年被任命為英特爾第一任首席技術(shù)官(CTO)。2009年，他離開英特爾，前往EMC和VMware任職。

2021年，在英特爾面臨來自激進(jìn)投資者要求重組的壓力之際，基辛格重新回歸英特爾并擔(dān)任CEO。彼時(shí)的英特爾正處于動(dòng)蕩期。雖然營收與利潤規(guī)模依然巨大，但公司正在各方競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的包圍中面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

基辛格的回歸也標(biāo)志著英特爾改革的開始，當(dāng)天英特爾股價(jià)應(yīng)聲上漲。而他給英特爾帶來的最大改變是提出重振代工業(yè)務(wù)的“IDM2.0”戰(zhàn)略。回歸后，他啟動(dòng)了一項(xiàng)雄心勃勃的五年轉(zhuǎn)型計(jì)劃，決定在美國及海外建設(shè)大規(guī)模的芯片工廠，試圖追趕臺(tái)積電和三星等芯片巨頭。

但基辛格的美好愿景很快在內(nèi)憂外患下遭受重創(chuàng)。疫情后對(duì)PC的市場(chǎng)需求開始下滑，導(dǎo)致芯片供過于求，英特爾的PC芯片收入出現(xiàn)大跌。在數(shù)據(jù)中心和AI業(yè)務(wù)方面，英偉達(dá)、AMD等繼續(xù)搶占份額，就連谷歌、亞馬遜這類巨頭客戶也開始積極發(fā)展自研芯片。

據(jù)知情人士透露，在上周的董事會(huì)會(huì)議上，帕特·基辛格和董事會(huì)的沖突到了不可挽回的地步，英特爾董事會(huì)認(rèn)為，帕特·基辛格未能有效地帶領(lǐng)公司追趕英偉達(dá)，并對(duì)他的復(fù)蘇計(jì)劃缺乏信心。

英特爾董事會(huì)給了基辛格一個(gè)選擇：辭職或被解雇。一位知情人士表示，英特爾董事會(huì)已經(jīng)得出結(jié)論，基辛格必須離職，因?yàn)樗呐ぬ潪橛?jì)劃沒有足夠快地顯示出成果。與此同時(shí)，其他挑戰(zhàn)接踵而至，致使該公司股價(jià)今年暴跌50%以上。在基辛格離職的消息傳出后，英特爾股價(jià)在周一上漲5.8%。

代工惹的禍？

作為一家成立于1968年的老牌美國芯片公司，英特爾是微處理器和多種半導(dǎo)體技術(shù)的發(fā)明者和制造商，也是第一家推出x86架構(gòu)處理器的公司。相較于其他芯片廠商，英特爾的獨(dú)特之處在于旗下還擁有代工業(yè)務(wù)。它不僅從事芯片設(shè)計(jì)，也具備制造能力，并非完全外包給臺(tái)積電、三星等晶圓代工廠。但在過去數(shù)年內(nèi)，相對(duì)落后的制造業(yè)務(wù)進(jìn)一步加重了英特爾的頹勢(shì)。

創(chuàng)道投資咨詢合伙人步日欣對(duì)北京商報(bào)記者表示，英特爾的代工業(yè)務(wù)曾經(jīng)一度占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先地位，但在2010年之后很快被臺(tái)積電、三星反超。2017—2021年期間，英特爾先后在10納米、7納米兩代先進(jìn)制程工藝上掉隊(duì)，最終只能將其5納米、3納米芯片制程全部交由臺(tái)積電代工，徹底淪為全球代工市場(chǎng)的邊緣角色。

英特爾的頹態(tài)直接體現(xiàn)在接連交出的糟糕財(cái)報(bào)上。在10月發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)中，英特爾當(dāng)季營收同比下滑6%至133億美元，虧損錄得166億美元，創(chuàng)下歷史新高。代工業(yè)務(wù)營收為43.5億美元，同比下降8%，仍以內(nèi)部客戶為主。

更早的8月，在英特爾公布令人失望的財(cái)報(bào)后，公司股價(jià)重挫超26%，一度創(chuàng)下50多年來最大單日跌幅。伴隨這份財(cái)報(bào)，英特爾宣布年內(nèi)將裁員1.5萬人，相當(dāng)于裁員10%，同時(shí)將從今年第四季度開始暫停分紅。

財(cái)報(bào)引發(fā)的信心危機(jī)迅速發(fā)酵，逐漸在市場(chǎng)上演變成了一場(chǎng)大型的輿論危機(jī)，關(guān)于英特爾即將分拆出售旗下業(yè)務(wù)的各種傳言傳出，《華爾街日?qǐng)?bào)》甚至爆出高通有考慮全資收購英特爾的計(jì)劃，雖然這些消息均未得到官方證實(shí)，但已經(jīng)足以令市場(chǎng)擔(dān)憂英特爾這家老牌芯片巨頭的命運(yùn)。

當(dāng)時(shí)多家媒體報(bào)道稱，如果高通收購英特爾成功，這將成為科技史上最大收購案之一，全球芯片業(yè)或?qū)⒂瓉碇卮笞兏铩２贿^，最新報(bào)道稱，高通收購英特爾的興趣已經(jīng)降溫，原因是收購全部英特爾業(yè)務(wù)的復(fù)雜性降低了這筆交易對(duì)高通的吸引力。

目前英特爾市值已不到2021年的一半，今年早些時(shí)候甚至一度跌破1000億美元。英特爾股價(jià)今年以來已累計(jì)下跌約57%，成為道指成分股中表現(xiàn)最差的公司。目前，英特爾正面臨著被紐約股市三大股指之一的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)除名的風(fēng)險(xiǎn)。

英特爾何去何從

9月，基辛格發(fā)布全員信鼓舞內(nèi)部士氣時(shí)，曾宣稱英特爾眼下經(jīng)歷的是“公司成立50余年以來最為重大的轉(zhuǎn)型計(jì)劃”。但如今在這樣一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，基辛格的突然離任除了留下他未盡的事業(yè)外，給英特爾轉(zhuǎn)型留下更多的是一連串問號(hào)。

分析指出，無論是誰來接替基辛格，都將要面對(duì)重大的責(zé)任。而對(duì)于投資者而言，只是換了一個(gè)CEO或許還不足以拯救英特爾的股價(jià)。彭博情報(bào)分析師在分析報(bào)告中指出，領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)增加了英特爾剝離業(yè)務(wù)的可能性。基辛格堅(jiān)決反對(duì)拆分公司，但漫長且代價(jià)高昂的轉(zhuǎn)型過程考驗(yàn)著股東的耐心，可能迫使英特爾重新考慮。

但若英特爾有意完全拆分其芯片制造業(yè)務(wù)，將可能受到美國政府的牽制。來自政府的高額補(bǔ)貼是基辛格英特爾復(fù)興大計(jì)中的關(guān)鍵一環(huán)。11月底，美國商務(wù)部宣布通過《芯片與科學(xué)法案》向英特爾提供78.6億美元的直接資助，以推進(jìn)英特爾在亞利桑那州、新墨西哥州等美國多地的半導(dǎo)體制造業(yè)項(xiàng)目。這一金額雖然低于此前商議的85億美元，但官員強(qiáng)調(diào)與英特爾今年的困境無關(guān)，這也是美國相關(guān)計(jì)劃中最大的一筆直接補(bǔ)貼。

除了前景不明的代工業(yè)務(wù)，英特爾還需要面對(duì)在AI領(lǐng)域掉隊(duì)的不利。早在2005年，英特爾曾有機(jī)會(huì)以200億美元的價(jià)格收購當(dāng)時(shí)規(guī)模尚小的英偉達(dá)，但董事會(huì)最終否決了這一提案。如今，英偉達(dá)憑借其高性能GPU芯片一舉成為本輪AI浪潮的最大受益者，占據(jù)著AI芯片市場(chǎng)80%以上的份額。

投資機(jī)構(gòu)Edward Jones的分析師Logan Purk表現(xiàn)得比較悲觀：“雖然投資者可能會(huì)將這一消息視為積極信號(hào)，但我們認(rèn)為英特爾仍然無法克服障礙，無論是由公司自己還是其他原因造成的。雖然新任CEO可能會(huì)為公司注入新的樂觀情緒，但新領(lǐng)導(dǎo)人將需要面臨一系列問題，必須解決這些問題才能使英特爾走上正軌。”