AI戰(zhàn)略暨產(chǎn)品發(fā)布會(huì)后不久，千里科技的兩地IPO進(jìn)程邁出關(guān)鍵一步。5月8日，公司宣布進(jìn)一步委任上海匯豐銀行有限公司(以下簡稱“匯豐銀行”)為其整體協(xié)調(diào)人。在此之前，千里科技發(fā)布2026年一季度財(cái)報(bào)，前者描述了AI業(yè)務(wù)的未來，后者揭開了財(cái)務(wù)現(xiàn)狀。值得注意的是，一季報(bào)披露前一周，榮耀前CEO趙明以千里科技聯(lián)席董事長的身份亮相，喊出2026年底將ASD輔助駕駛搭載到100萬—130萬輛車的目標(biāo)。一系列疑問也被置于臺前，汽車、摩托車之外的技術(shù)解決方案營收是否為一次性授權(quán)費(fèi)？與吉利之“股東—客戶—供應(yīng)商”的關(guān)系是產(chǎn)業(yè)協(xié)同的護(hù)城河還是捆住手腳的繩索？

單季度扣非凈利降到75萬元

2025年10月16日向港交所遞表的千里科技，近日新增匯豐銀行為整體協(xié)調(diào)人，加速邁向“A+ H”兩地上市目標(biāo)。通過一季度財(cái)報(bào)，可以窺見其“AI+車”全棧戰(zhàn)略的階段性進(jìn)展。財(cái)報(bào)顯示，2026年一季度營收23.61億元，同比增長30.69%；凈利潤4837萬元，同比增長141.31%，但扣非凈利潤75萬元，同比暴跌96.75%。

對于增幅，千里科技方面解釋，主要是上年四季度重慶千里智駕科技有限公司(以下簡稱“千里智駕”)納入合并報(bào)表范圍，公司新增智能駕駛收入，帶動(dòng)了整體收入增長。

所謂扣非凈利潤，即扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤。

根據(jù)2026年一季度財(cái)報(bào)，當(dāng)期千里科技非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中，金額最高的是計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助(但與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)、符合國家政策規(guī)定、按照確定的標(biāo)準(zhǔn)享有、對公司損益產(chǎn)生持續(xù)影響的政府補(bǔ)助除外)，這一項(xiàng)目金額6723萬元。

回到2025年，千里科技實(shí)現(xiàn)營收99.99億元，較2024年增長42.13%，凈利潤8440.82萬元，較2024年增長110.93%，扣非凈虧損2.55億元，較2024年擴(kuò)大275%。對于這一數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，千里科技方面的解釋是：主要是新增科技業(yè)務(wù)，研發(fā)人員規(guī)模擴(kuò)大，研發(fā)投入增加，對資產(chǎn)計(jì)提減值損失增加以及遞延所得稅費(fèi)用增加。

2025年非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中，有關(guān)政府補(bǔ)助的金額依然是最大一項(xiàng)，2025年為3.99億元。當(dāng)年，千里科技研發(fā)費(fèi)用從2024年的4.07億元增長到8.22億元，在銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用中，是出現(xiàn)增長的兩項(xiàng)費(fèi)用中增幅最高的一項(xiàng)。

2026年一季度，研發(fā)費(fèi)用依然是千里科技的“失血口”。在銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用四項(xiàng)中，除銷售費(fèi)用下滑之外，其他三項(xiàng)都有不同程度增長，其中研發(fā)費(fèi)用從上年同期的1.34億元漲到5.6億元。

千里科技的招股書也披露了公司各項(xiàng)業(yè)績數(shù)據(jù)，2023—2025年，研發(fā)費(fèi)用占經(jīng)營開支的比例分別是18.9%、34.6%及51.5%，研發(fā)費(fèi)用占總營收的比例逐年上升，分別是3.2%、5.8%、8.3%。

后來者卷智駕

在近日千里科技召開的發(fā)布會(huì)上，智駕業(yè)務(wù)是絕對C位，也是這家以汽車、摩托車為營收主力的企業(yè)的新故事起點(diǎn)。

根據(jù)港交所招股書，2025年6月27日，千里科技與若干第三方在中國成立千里智駕作為合營企業(yè)，以提供技術(shù)解決方案。2025年千里科技技術(shù)解決方案營收3.5億元，占總營收的3.5%。A股年報(bào)顯示，2025年千里科技智能駕駛業(yè)務(wù)營收3.5億元。外界普遍將千里科技技術(shù)解決方案營收等同于智駕業(yè)務(wù)營收。

千里科技在2025年四季度首次將智駕業(yè)務(wù)并表，按招股書統(tǒng)計(jì)口徑，技術(shù)解決方案毛利率30.4%，汽車和摩托車業(yè)務(wù)毛利率分別是2.8%和11.7%。但招股書里的一個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注，“我們通過提供非經(jīng)常性工程服務(wù)從技術(shù)解決方案產(chǎn)生收入3.5億元”。

近日，千里科技不斷對外強(qiáng)調(diào)的是未來其智駕搭載的車輛規(guī)模。

“截至3月31日，有17款車合計(jì)46萬輛搭載了千里科技全新的智能駕駛輔助技術(shù)。”趙明預(yù)測，到2026年底，千里科技ASD輔助駕駛將搭載到100萬—130萬輛車上；2027年將達(dá)到270萬—330萬輛。

如今，智駕賽道的門票早已開搶，且不是砸錢就能進(jìn)。鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林認(rèn)為：“與多數(shù)智駕企業(yè)依賴垂直整合或單一技術(shù)路線不同，千里科技聯(lián)合階躍星辰、愛芯元智、天數(shù)智芯構(gòu)建的‘千里聯(lián)盟’，實(shí)質(zhì)是將大模型、端側(cè)芯片、云端算力三大環(huán)節(jié)解耦后重新耦合，形成專業(yè)化分工的共生體系。這種模式下，階躍星辰提供原生智駕基座模型的‘大腦’，從預(yù)訓(xùn)練階段便融合通用語料與智駕數(shù)據(jù)，而非傳統(tǒng)后訓(xùn)練微調(diào)；愛芯元智負(fù)責(zé)端側(cè)推理的‘小腦’，天數(shù)智芯支撐云端算力底座。”

大佬跨界俱樂部

數(shù)據(jù)鴻溝之下，千里科技的另一張牌是人。印奇、趙明、王軍，三個(gè)名字橫跨AI、消費(fèi)電子、汽車產(chǎn)業(yè)，2026年，這個(gè)跨界班底拼齊。

清華“姚班”出身的印奇是這張拼圖的起點(diǎn)。作為曠視科技的聯(lián)合創(chuàng)始人，他在計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域十余年，兩度沖擊上市。2024年，印奇通過其控股公司受讓吉利所持力帆科技的19.91%股份，成為力帆科技第二大股東；同年11月，出任力帆科技董事長。一位AI獨(dú)角獸創(chuàng)始人，就這樣坐到了一家破產(chǎn)重整車企的掌舵位上。2025年2月，力帆科技更名為千里科技，且在同年向港交所遞表。

2026年1月26日，印奇多了個(gè)身份，階躍星辰董事長。同時(shí)，這個(gè)被納入大模型“六小虎”的AI公司獲得50億元B+輪融資，之后IPO進(jìn)程頻頻被曝。

將榮耀送上國內(nèi)市場份額第一寶座的傳奇人物趙明，于2025年1月離開手機(jī)圈，在2026年4月站上千里科技發(fā)布會(huì)。

“AI商業(yè)閉環(huán)對于今天的產(chǎn)業(yè)來講太難了，超級難。你號稱行業(yè)的‘老兵’，為什么不在未來的十年，乃至二十年去挑戰(zhàn)一下？”因?yàn)橛∑娴倪@句話，趙明加盟千里科技。

“趙明的核心價(jià)值在于‘消費(fèi)洞察’與‘商業(yè)閉環(huán)’能力的注入。這場跨界能否成功，取決于趙明能否把機(jī)圈的用戶運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，翻譯成車圈的裝車量增長。”盧克林的判斷標(biāo)準(zhǔn)很簡單。在執(zhí)行層面，原華為智能汽車解決方案BU總裁王軍在2025年6月加盟千里科技任聯(lián)席總裁。

三個(gè)人，三條不同的職業(yè)軌跡，如今在一家單季度扣非凈利潤75萬元的公司交匯。但大佬光環(huán)不能自動(dòng)兌換為市場份額，要實(shí)現(xiàn)趙明喊出的目標(biāo)，需要在吉利體系之外打開自己的一扇門。

據(jù)千里科技招股書，滿江紅基金(兩江基金管理持股51%，吉利科技持股49%)是控股股東，持股約29.85%；印奇通過重慶江河匯持股17.91%。2023年至2025年，吉利集團(tuán)始終是千里科技的第一大客戶和第一大供應(yīng)商，營收占比約三成。

就擴(kuò)大吉利之外客戶的計(jì)劃，北京商報(bào)記者采訪了千里科技相關(guān)人士，但截至發(fā)稿對方均保持沉默。