3月5日，國務(wù)院總理李強(qiáng)在政府工作報(bào)告中提出，擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。

多位受訪人士表示，后續(xù)5000億元增資額度到位后，將大幅提升國有大行的資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。尤為重要的是，增資后，國有大行將釋放出更多的信貸空間，能夠更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

發(fā)行特別國債注資

有多重考量

2024年9月24日，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，為鞏固提升大型商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展的能力，更好地發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍作用，經(jīng)研究，國家計(jì)劃對(duì)六家大型商業(yè)銀行增加核心一級(jí)資本，將按照“統(tǒng)籌推進(jìn)、分期分批、一行一策”的思路，有序?qū)嵤?/p>

隨后，據(jù)財(cái)政部副部長廖岷介紹，該項(xiàng)工作已經(jīng)啟動(dòng)，財(cái)政部正在等待各家銀行提交資本補(bǔ)充具體方案，各項(xiàng)相關(guān)工作正在有序推進(jìn)。

“發(fā)行特別國債注資國有大行，是穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)和促發(fā)展的綜合性政策安排。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛認(rèn)為。

全國政協(xié)委員、中共中央黨校(國家行政學(xué)院)教授韓保江兩會(huì)期間在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，通過發(fā)行特別國債補(bǔ)充國有大行資本金主要是出于守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線的考慮，為穩(wěn)固金融安全提供支撐。

“此次注資國有大行還體現(xiàn)了未雨綢繆的政策思路。”曾剛進(jìn)一步表示，較此前不同，此次發(fā)行特別國債注資并非單純?yōu)榛怙L(fēng)險(xiǎn)，而是著眼于中長期發(fā)展，旨在夯實(shí)國有大行資本基礎(chǔ)，為其更好地支持國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供保障。

通常來說，商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本依靠利潤留存等內(nèi)源性渠道，以及配股、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、引入戰(zhàn)略投資者等外源性渠道，而通過特別國債補(bǔ)充資本的方式較為少見。

多位受訪專家表示，財(cái)政部通過發(fā)行特別國債募集資金并注資國有大行，傳遞出政府對(duì)銀行業(yè)的信心，有助于提升市場(chǎng)對(duì)國有大行的估值預(yù)期，進(jìn)一步穩(wěn)定金融市場(chǎng)。

“發(fā)行特別國債屬于財(cái)政政策，通過這種方式補(bǔ)充國有大行資本金，某種程度上也體現(xiàn)出財(cái)政政策、貨幣政策的協(xié)同。”中國建設(shè)銀行研究院副院長宋效軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

宋效軍認(rèn)為，這種注資方式一是具有一定的成本與期限優(yōu)勢(shì)。由于風(fēng)險(xiǎn)較低，特別國債利率會(huì)低于銀行的市場(chǎng)融資成本，且可以選擇十年以上更長的發(fā)行期限，進(jìn)而為國有大行提供更為穩(wěn)定的資金支持。二是與市場(chǎng)再融資相比，能夠一定程度上降低對(duì)市場(chǎng)的沖擊。如果大量、集中采取市場(chǎng)再融資的方式補(bǔ)充國有大行資本金，對(duì)市場(chǎng)的沖擊可能較大。而政府統(tǒng)籌、發(fā)行特別國債注資，相對(duì)更為快捷與安全。

夯實(shí)資本實(shí)力

釋放信貸空間

多位受訪人士認(rèn)為，此次通過發(fā)行特別國債補(bǔ)充資本金后，國有大行的資本充足率將進(jìn)一步增厚，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力將更強(qiáng)。

目前來看，六家國有大行的核心一級(jí)資本充足率，均高于監(jiān)管最低要求。根據(jù)六家國有大行披露的2024年第三季度報(bào)告，截至去年三季度末，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行的核心一級(jí)資本充足率分別為13.95%、11.42%、12.23%、14.10%、9.42%、10.29%。

“通過發(fā)行特別國債補(bǔ)充國有大行資本金，有助于進(jìn)一步強(qiáng)化國有大行的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。”宋效軍認(rèn)為，面對(duì)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)壓力日趨嚴(yán)峻的復(fù)雜形勢(shì)，作為金融體系“壓艙石”的國有大行亟須進(jìn)一步筑牢風(fēng)險(xiǎn)緩沖的防火墻。此次注資既有助于國有大行強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿與損失吸收能力，提高我國金融體系乃至經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的韌性，也有助于國有大行助力地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解與房企紓困，暢通經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的堵點(diǎn)痛點(diǎn)。

更為重要的是，國有大行注冊(cè)資本的增加，有利于更好地支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，服務(wù)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

“資本補(bǔ)充后釋放的信貸空間，將進(jìn)一步推動(dòng)國有大行將信貸資源投向小微企業(yè)、民營經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等領(lǐng)域。”宋效軍表示，新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素是科技創(chuàng)新，但對(duì)商業(yè)銀行而言，科技金融相關(guān)業(yè)務(wù)的資本占用更高。因此，更為寬松的資本將為商業(yè)銀行探索培育耐心資本提供更為靈活的空間，如推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)、并購貸款等業(yè)務(wù)。

中國銀行研究院研究員李一帆表示，未來伴隨著資本補(bǔ)充的推進(jìn)，國有大行將充分應(yīng)用好政策紅利，扎實(shí)做好金融“五篇大文章”，進(jìn)一步擴(kuò)大信貸投放規(guī)模。在此基礎(chǔ)上，國有大行有望及時(shí)調(diào)整資源配置，積極助力培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，為科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、高端制造以及低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域提供更加多元的資金支持和配套服務(wù)，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。