新一輪降息開啟以來，曾經作為銀行攬儲利器的大額存單日漸稀少。近日，中國證券報記者走訪多家銀行了解到，不少全國性銀行已停售中長期大額存單，而在售的大額存單在收益率方面與普通定期存款相比并無明顯優勢。

業內人士認為，中長期大額存單難覓其蹤是金融機構在凈息差承壓背景下主動進行負債端改革的結果，反映出銀行成本控制與流動性管理策略發生了調整。此外，低利率環境正迫使銀行全面重塑負債結構與經營模式，促使銀行從單純追求規模向追求質量效益轉變，這一過程將深刻影響銀行業發展格局。

凈息差吃緊 長期限存款壓降

“目前我行沒有發行3年期和5年期的大額存單。”招商銀行北京市西城區一家網點的客戶經理告訴記者，“現在我行大額存單最長期限為2年，且2年期大額存單利率與1年期的一樣，都是1.4%。”

“3年期以上大額存單已經是過去時，目前我們有一款3年期定期存款，利率可上浮至1.75%，無購買條件限制。”中信銀行北京市西城區一家網點工作人員向記者表示。

此外，記者了解到，在收益率方面，大額存單與普通定期存款相比已無明顯優勢，“現在多數客戶存大額存單，主要是看中了它的可轉讓特性，其他方面與普通定期存款基本一樣。”建設銀行北京市豐臺區一家支行的理財經理說。

“目前3年期、2年期大額存單利率與定期存款利率相同，區別是大額存單可以轉讓，相對靈活一些。”在工商銀行北京市西城區一家網點內，理財經理小謝告訴記者，“我行1年期大額存單利率是1.2%，比同期限定期存款利率高10個基點。但1年期大額存單額度有限，每天上午九點半發行新額度，一般到中午就沒有額度了。”

隨著新發行的大額存單利率不斷走低，不少儲戶盯上了大額存單轉讓專區里的“二手貨”。

“我會去各家銀行的轉讓專區買大額存單，有時候能遇到期限短、利率高的產品。”在上述中信銀行網點內，儲戶陳女士向記者介紹經驗，她曾“蹲到”一單剩余期限10個月，利率1.71%的轉讓大額存單。

陳女士并非個例，近期在社交媒體上，不少儲戶曬出自己在大額存單轉讓專區“撿漏”的戰果。

“前幾年大額存單利率高，現在部分客戶轉讓出來的大額存單利率也相對較高，目前有期限300多天、利率1.6%左右的大額存單。”寧波銀行工作人員告訴記者。

業內人士認為，中長期大額存單蹤影難覓，本質上是金融機構在凈息差收窄壓力下，主動進行負債端改革的結果，反映出銀行成本控制與流動性管理策略發生了調整。

“凈息差收窄壓力比較大，我們二季度主要策略就是沖量短期存款和活期存款，可比同業差不多也是這個思路。當前降息趨勢明確，銀行肯定要加快將中長期存款轉換為短期存款。”某股份行零售金融業務負責人說。

上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛向記者表示：“部分銀行下架中長期大額存單，凈息差承壓是最直接原因。當前貸款利率持續下行，資產端收益率明顯降低，長期的高息負債嚴重擠壓銀行利潤空間。通過下架中長期大額存單，銀行可有效控制負債成本，維持合理的盈利水平。同時，銀行通過壓縮中長期大額存單占比，可有效縮小利率風險敞口。在利率下行周期，鎖定高成本長期負債對銀行而言風險較大。”

銀行負債端業態重塑

近年來，銀行業凈息差持續收窄，根據國家金融監督管理總局近期公布的數據，2025年一季度，我國商業銀行凈息差為1.43%，相較于2024年四季度下降9個基點。分機構類型來看，2025年一季度，國有大行、股份制銀行、城商行、民營銀行、農商行凈息差分別為1.33%、1.56%、1.37%、3.95%、1.58%，季度環比分別下降11個、5個、1個、16個、15個基點。

在低利率環境下，面對凈息差持續收窄，不少銀行的攬儲策略發生變化，存款利率調降節奏也打破常規。

長久以來，區域性中小銀行攬儲難度大于全國性大中型銀行，更依賴加高利率的攬儲策略。基于此，業內通常呈現大行先行降息，股份行陸續跟進，區域性中小銀行緩慢加入的降息格局。然而，在始于5月的降息過程中，部分區域性中小銀行迅速跟進并實現“超車式”降息，存款利率下調幅度加大，下調后利率甚至低于大型銀行。

例如，5月30日，興寧珠江村鎮銀行發布公告稱，自6月1日起，該行1年期、2年期、3年期、5年期整存整取存款利率分別調整至1.2%、1.3%、1.4%、1.45%。6月6日，該行再次下調多個期限存款利率，2年期、3年期、5年期整存整取存款利率分別調整至1.25%、1.3%、1.3%。

又如，北京懷柔融興村鎮銀行近期發布公告稱，6月10日起，該行3年期、5年期存款利率均降至1.20%，這一水平低于多家國有大行及股份行同期限產品利率，同時與該行1年期存款利率產生倒掛。

業內人士認為，低利率環境正迫使銀行全面重塑攬儲策略、負債結構和經營模式，從單純追求規模向追求質量效益轉變。尤其對于區域性中小銀行而言，高成本負債正在成為沉重的負擔。

“凈息差收窄是我們目前發展中遇到的最大困難，保息差是我們當下最主要的經營目標。”中西部地區某城商行副行長告訴記者，“我們不缺存款，缺的是貸款。如果存款利率高，導致資金成本高企，貸款利率就降不下來，我們的貸款業務在同業競爭中就缺乏優勢。所以我們必須降低存款利率，改變經營策略和負債結構，確保息差穩定在合理區間。”

“近年來，多家銀行通過精細化負債成本管理和客群分層運營，優化存款結構，降低對高成本負債的依賴。具體措施包括加大短期存款、結構性存款及短期理財的拓展力度，構建更靈活的負債組合。此外，經營模式方面，不少大型銀行開始向‘輕資本’轉型，拓展中間業務，提升非息收入比重。”曾剛說。

調整傳統存款依賴思維

新一輪存款利率調降已滿月，業內人士認為，從非銀存款波動、存單發行和央行投放資金情況看，銀行負債端表現穩定，“存款搬家”現象沒有預期中那樣明顯。但也有專家認為，近期理財規模的提升得益于存款利率下降所帶來的“存款搬家”現象。

國泰海通證券相關研究人員認為，據央行近期公布的數據，5月存款數據表現好于2024年同期。此前，市場對存款利率調降后的資金出表有所擔憂，但從存款的實際表現看，“負債搬家”在5月末未見集中演繹，對存款利率敏感的非銀存款單月增量反而創出新高。“負債搬家”的核心邏輯是資產比價，雖然存款利率下滑，但其他產品的吸引力也有波動，就不會出現大規模的“負債搬家”。

不過，也有業內人士認為，5月理財產品規模上漲得益于降息所帶來的“存款搬家”效應。“我們測算2025年5月銀行理財規模增加3400億元，至31.6萬億元，環比增長1.09%，同比增長7.25%。”中信證券首席經濟學家明明在研報中表示，5月理財規模上行主要受益于降息背景下的“存款搬家”效應。5月20日，六大行集體宣布下調存款利率。相比之下，理財產品業績表現較好，尤其是前期信用債市場穩健上漲為理財產品提供了較好的底層資產收益支撐，投資者體驗改善。理財產品的比價優勢進一步顯現，推動理財規模的持續增長。

展望下一步，曾剛認為，儲戶資金未來將呈現三大流向：一是轉向非銀金融產品，如貨幣基金、理財產品等替代性金融工具；二是回流實體經濟，增加消費與投資活動，這也是央行降息的政策意圖之一；三是短期內向中小銀行流動，因為部分中小銀行存款利率調降存在一定滯后性。

蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，投資者需調整傳統的存款依賴思維。對于風險承受能力較強的投資者，可關注“固收+”策略，通過適度配置權益資產來增厚長期收益。對于風險承受能力弱的投資者，鎖定當前相對高位的長期存款利率仍是理性選擇。“3年期大額存單利率下調后仍高于短期大額存單利率，且額度日趨緊張，若有資金規劃需求，可優先進行配置，但過度依賴存款可能導致實際收益跑輸通脹。投資者可適度分散配置國債、中短債基金等低風險資產，以平衡流動性與收益。”薛洪言說。