港交所最新權(quán)益披露資料顯示，民生人壽8月11日增持100萬股浙商銀行H股股份后，于當(dāng)日達到該行H股股本的5%，根據(jù)港股市場規(guī)則，觸發(fā)舉牌。

民生人壽投資運營部相關(guān)人士對財聯(lián)社記者表示：“為應(yīng)對會計準(zhǔn)則切換帶來的波動，公司通過舉牌等方式既有望獲取長期投資收益，也有望兼顧當(dāng)期利潤波動。”

浙商銀行在回應(yīng)財聯(lián)社記者采訪時則表示：“民生人壽現(xiàn)為浙商銀行前十大股東，民生人壽大股東中國萬向控股有限公司(以下簡稱“萬向控股”)亦為浙商銀行創(chuàng)始股東，長期以來支持并看好浙商銀行發(fā)展。”

據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計，今年以來，平安人壽、新華保險、瑞眾人壽等險企在A+H股頻繁掃貨銀行股，加倉次數(shù)超過百次，11度觸發(fā)舉牌。其中，郵儲銀行H股、農(nóng)業(yè)銀行H股、鄭州銀行H股均被二度舉牌，招行H股更是被平安人壽三度舉牌。

天職國際會計師事務(wù)所的保險精算主管合伙人顧謙對財聯(lián)社記者表示：“低利率、資產(chǎn)荒背景和負債端結(jié)構(gòu)變化，讓保險業(yè)資產(chǎn)負債匹配的訴求愈發(fā)強烈，也在倒逼險資向權(quán)益市場遷徙，而上市銀行以穩(wěn)健的經(jīng)營能力和突出的股息回報，成為保險資金配置的重要方向。此外，隨著銀保渠道成為險企保費增長新引擎，一些公司也將戰(zhàn)略重心押注銀保，試圖通過重倉銀行股，強化股權(quán)投資合作重塑保險業(yè)務(wù)渠道格局。”

民生人壽增持浙商銀行，持股比例達5%觸發(fā)舉牌

8月13日，港交所最新權(quán)益披露資料顯示，民生人壽于8月11日在場內(nèi)增持100萬股浙商銀行H股股份，耗資276.79萬港元。增持完成后，民生人壽將以“實益擁有人”身份持有2.96億股浙商銀行H股，占該行H股股本突破5%，觸發(fā)舉牌。

針對參與舉牌的關(guān)聯(lián)方及一致行動人情況，民生人壽介紹，本次公司通過受托管理人民生通惠資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(以下簡稱“民生通惠”)管理的賬戶增持并舉牌浙商銀行H股，未有其他關(guān)聯(lián)方及一致行動人參與本次舉牌。

公開信息顯示，民生人壽成立于2003年，注冊資本60億元，萬向控股及其關(guān)聯(lián)方上海冠鼎澤有限公司合計持有民生人壽43.84%股權(quán)，為民生人壽第一大股東。

作為12家全國性股份行之一，浙商銀行于2004年8月正式開業(yè)，總部設(shè)在杭州，系全國第13家“A+H”上市銀行。數(shù)據(jù)顯示，浙商銀行最近3個會計年度累計現(xiàn)金分紅總額達132.54億元，年度現(xiàn)金分紅比例均高于30%。

據(jù)悉，早在2012年底，浙江民企萬向控股將其持有的4.91億股浙商銀行股份轉(zhuǎn)讓給民生人壽，后者也完成對浙商銀行的入股。隨后，民生人壽又在2015年參與該行增資，耗資近9億元將持股數(shù)量提升至約8.03億股。2023年二季度，民生人壽略有減持，持股數(shù)量降至7.69億股，并保持至今年3月末不變。

民生人壽、太平人壽、信泰人壽、百年人壽爭相競逐，浙商銀行頻獲險資增持

事實上，在民生人壽之外，參與競逐浙商銀行的險企還有太平人壽、信泰人壽、百年人壽。

早在2020年底，百年人壽在場內(nèi)增持4100萬股浙商銀行H股，持股數(shù)量達到該行H股總數(shù)5%的舉牌線。

2023年5月中旬，太平人壽以30.06億元成交價落槌，從旅行者汽車集團手中競得浙商銀行6.33%股權(quán)。

2024年一季度，信泰人壽亦新進浙商銀行前十大股東序列，3月末持有該行A股數(shù)量超過7.71億股，并在當(dāng)年二季度繼續(xù)大手筆增持。同時，信泰人壽還在港股市場增持該行H股股份。

截至2024年底，信泰人壽、太平人壽分別持有13.7億股、9.22億股浙商銀行股份，占該行總股本的4.99%、3.36%；百年人壽持有近3.5億股該行H股股份，占比1.27%。

民生通惠相關(guān)人士對財聯(lián)社記者介紹：“目前，包括民生人壽在內(nèi)的非上市險企正如期推進新會計準(zhǔn)則，以公允價值計量且其變動直接計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)占比提升，權(quán)益資產(chǎn)價格波動將直接傳導(dǎo)至利潤表，使利潤波動較適用舊會計準(zhǔn)則的時期有所擴大，降低權(quán)益組合波動性成為重要目標(biāo)。”

“當(dāng)前，增配高股息資產(chǎn)成為行業(yè)資產(chǎn)配置的普遍選擇。高股息資產(chǎn)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅特點，對保險公司穩(wěn)定現(xiàn)金流至關(guān)重要，通過將這類資產(chǎn)納入其他綜合收益賬戶，能夠在一定程度上緩解因權(quán)益資產(chǎn)價格短期波動對當(dāng)期利潤的影響。”上述人士表示。

“民生人壽、太平人壽、信泰人壽持股浙商銀行主要以長股投為目的”一家保險資管機構(gòu)股權(quán)投資部經(jīng)理介紹，通過舉牌上市公司股票，將持股比例提升至20%以上，或者持股超一定比例且獲得董事會席位等情形，可以確認為長期股權(quán)投資以權(quán)益法計量更有利于報表穩(wěn)定。

據(jù)悉，信泰人壽在戰(zhàn)略入股浙商銀行后，持續(xù)增持至4.99%并派駐監(jiān)事；太平人壽也向浙商銀行委派董事應(yīng)宇翔。此外，據(jù)浙商銀行2020年中期報告，民生人壽向其派駐監(jiān)事魯偉鼎。

“進入長期股權(quán)投資后，保險和銀行的聯(lián)系會更加緊密，戰(zhàn)略上存在銀保協(xié)同的深化空間。”一家合資公司渠道負責(zé)人對財聯(lián)社記者表示，以太平人壽為例，該公司與浙商銀行達成戰(zhàn)略協(xié)議，在銀行服務(wù)、保險服務(wù)、投融資業(yè)務(wù)等領(lǐng)域開展全面合作。

數(shù)據(jù)顯示，僅2024年度，浙商銀行為太平人壽、太平養(yǎng)老提供金融產(chǎn)品代銷服務(wù)，收取代理服務(wù)費1737.9萬元、863.94萬元。

年內(nèi)險資26次舉牌11次涉及銀行股，中資銀行H股占比9成

在業(yè)內(nèi)人士看來，低利率、資產(chǎn)荒背景和負債端結(jié)構(gòu)變化，讓保險行業(yè)資產(chǎn)負債匹配的訴求愈發(fā)強烈，也在倒逼險資向權(quán)益市場遷徙，而上市銀行以穩(wěn)健的經(jīng)營能力和突出的股息回報，成為保險資金配置重要方向。

截至目前，年內(nèi)險資26次舉牌中11次涉及銀行股，中資銀行H股占比9成。其中，郵儲銀行H股、農(nóng)業(yè)銀行H股、鄭州銀行H股均被二度舉牌，招行H股更是被三度舉牌。

從行動軌跡來看，舉牌僅是起點，險資后續(xù)高頻增持為港股注入強勁的資金流。

其中，以“平安系”為代表，增持對象包括港股建行、農(nóng)行、工行、郵儲和招行。

除了國有大行和頭部股份行，區(qū)域性城商行也受到險資垂青。6月27日—7月16日，弘康人壽3次累計增持6370.1萬股鄭州銀行H股，持股比例升至8.04%。

除了掃貨H股，A股銀行也獲得險資加倉。據(jù)2025年一季報進入上市公司前十大持有人的保險機構(gòu)統(tǒng)計，保險機構(gòu)在A股銀行的持有市值達2657.8億元。

其中，一季度，中國人壽新進蘇州銀行、中信銀行前十大股東序列；大家人壽新進興業(yè)銀行第五大股東；利安人壽新進常熟銀行前十大股東序列；長城人壽一季度繼續(xù)增持無錫銀行，穩(wěn)居該行第三大股東。此外，6月6日，新華保險受讓澳洲聯(lián)邦銀行所持3.3億股杭州銀行股份完成過戶登記，持股比例達5.09%。

展望后續(xù)，業(yè)內(nèi)人士認為險資有望持續(xù)增配銀行。

“一方面，傳統(tǒng)依靠追逐高景氣行業(yè)獲取超額收益的策略實施難度顯著增加，具備盈利穩(wěn)定性且抵御波動能力較強的低波動資產(chǎn)備受市場關(guān)注。另一方面，在新會計準(zhǔn)則全面實施的背景下，險資更傾向于增配FVOCI高股息資產(chǎn)+權(quán)益法核算下的長期股權(quán)投資，降低利潤波動。”顧謙表示。