增配權益資產仍然是2026年險資投資的主線。上海證券報記者近日從業內交流獲悉，今年以來，不少險資機構主動提升了權益資產投資比例上限。

“我們成功向總行申請提高權益投資比例上限，目前最高上限超過25%。”一家銀保系保險資管公司的高管近日對記者透露，該公司權益投資比例上限經過多次上調，已經從12.5%上調至25%以上。但目前公司權益類資產投資比例不到20%，還有進一步提升的空間。

上述公司并非個例。上海一家大型險資機構權益投資的負責人也告訴記者：“提高權益資產配置比例上限，這是行業整體的發展趨勢，我們今年將適當提升權益資產投資的規模和比重。”

政策“松綁”與業務發展共振

記者調研了解到，大多數險資機構主動調高權益投資比例上限，主要是受政策“松綁”與資產負債匹配要求兩方面因素影響：一方面，2025年監管部門“松綁”險資權益投資比例上限，抬高險資權益投資“天花板”；另一方面，在市場低利率和大力銷售分紅險的背景下，險資機構意圖通過增配權益資產獲得更多收益，以滿足負債端的成本匹配要求。

2025年4月，金融監管總局發布《關于調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類資產比例上調5%，上限最高提至不超過50%。

自政策“松綁”以來，險資權益資產投資占比不斷提升。金融監管總局數據顯示：截至2025年四季度末，財產險公司股票資產賬面余額占比約9.39%，較2025年一季度末提升1.83個百分點；人身險公司股票資產賬面余額占比約10.12%，較2025年一季度末提升1.69個百分點。

與此同時，近年來險企持續增加分紅險銷售占比，也促使資產端投資應時而變。因為險企投資收益越高，分紅能力就越強，更有利于提升分紅險產品的市場競爭力。據記者了解，2025年大部分險企分紅險銷售占比過半。

太平養老投資研究部宏觀策略研究員錢力對記者表示，在高股息標的估值修復、分紅險負債端規模擴張的雙重驅動下，公司的權益投資策略正從靜態的單一高股息篩選，迭代為動態的“股息可持續+適度成長”復合策略。核心底線是強化資產負債聯動，以穿越周期的絕對收益為目標，切實匹配負債端的長期資金需求，守護保單持有人的根本利益。

科技板塊備受險資青睞

作為長期資金的代表和市場投資的風向標，險資有望繼續加碼權益資產投資，這意味著市場將迎來更多增量資金。據中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔測算，在中性假設下，估計2026年全年增量險資資金約7133億元。

哪些資產會受到險資青睞，由此成為市場關心的焦點？記者從業內交流了解到，在堅守紅利策略的基礎上，險資將積極配置以新質生產力為代表的科技領域。

“未來市場的超額收益更可能來自‘政策支持、產業趨勢、盈利兌現’三者重疊的方向。”錢力說：第一條投資主線是科技自主可控和“人工智能+”應用落地，重點看算力、半導體、工業軟件、機器人、6G、具身智能等；第二條主線是高端裝備與綠色制造，包括新能源汽車、低空經濟、航空航天、電網設備和新材料。

以AI為代表的產業革命仍潛藏巨大的投資機會。人保資產權益投資部總經理田剛對記者表示，科技產業處于持續上升的景氣周期，在各個細分領域和產業鏈環節正在或者有望深度參與的上市公司值得高度重視，但今年在投資中須關注估值和業績或訂單兌現的匹配度，同時在產業研究中密切跟蹤國內外相關產業的最新進展情況。