7月16日，被譽為“國產存儲第一股”的長鑫科技同步開啟網上網下新股申購，本次擬公開發行股票66.88億股，募資規模約295億元，有望成為今年以來規模最大的IPO項目。

值得注意的是，在長鑫科技身后，銀行系資本已悄然坐上股東席，成為其原始股東。

《金融時報》記者從長鑫科技招股說明書中發現，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行和交通銀行五家國有大行均通過旗下金融資產投資公司(AIC)參與了對長鑫科技的投資，持股比例在0.38%至0.95%之間。

從發行前持股比例來看，農業銀行全資子公司農銀投資以0.95%的持股比例位居五大行AIC首位，建設銀行全資子公司建信投資持股0.83%，工商銀行通過工融金投持股0.64%，中國銀行子公司中銀資產、交通銀行子公司交銀金融持股比例一致，均為0.38%。

整體來看，五大行旗下AIC平臺對長鑫科技合計直接持股比例達3.18%，對應持股數量約19.15億股。其中，建設銀行的持股結構更為多元化，除建信投資直接持股0.83%外，建設銀行還通過建銀國際持有長鑫科技0.68%的股份，并通過建信領航戰略性新興產業發展基金間接持有0.37%權益，合計穿透持股比例達到1.714%，整體投資體量在商業銀行中位居首位。

作為國有大行布局科創產業的標桿項目，長鑫科技的上市落地，有望為各大銀行系資本帶來可觀的投資回報，進一步增厚銀行整體盈利水平、優化收入結構。

“在長鑫科技上市后總市值在1萬億元到7萬億元區間的不同情景模擬下，長鑫科技或有望提振五大行及招商銀行2026年營收增速0.3%至10%不等，建設銀行、交通銀行或受益更多。”光大證券金融業首席分析師王一峰表示，預計相關投資收益的賬面浮盈在當期業績中即有體現，但后續考慮到股票鎖定期、股價波動和減持節奏，浮盈兌現或會平滑處理。

國盛證券研報也認為，長鑫科技上市后的市值表現，將轉化為參股銀行的股權增值收益，并可能對銀行利潤產生一定的增厚效應。

國盛證券分析師基于長鑫科技招股書進行測算，假設在長鑫科技上市后總市值達到1.5萬億元的情景下，建設銀行的增值收益占其2025年歸母凈利潤的比例預估約為5.55%，利潤增厚效應較為突出。交通銀行、農業銀行的增值收益分別占其2025年歸母凈利潤的比例預估約為4.33%、3.55%。若長鑫科技上市后總市值超過前述假設，則對各持股銀行的利潤貢獻度也將相應增長。

早在兩年前，多家國有大行就通過旗下AIC完成了對長鑫科技的戰略布局。根據長鑫科技招股說明書，農銀投資在2023年就已率先入股長鑫科技，初始持股4.21億股。在2024年6月長鑫科技啟動第八次增資時，農銀投資追加投資，其余四大行旗下AIC平臺也在此時集中“入場”。

從具體投資規模來看，彼時，建信投資出資13億元，認購逾4.98億股，持股比例0.86%；中銀金融資產投資有限公司和交銀金融投資有限公司各出資6億元，分別認購近2.30億股，持股比例均為0.4%；工融金投出資10億元，認購逾3.83億股，持股比例0.66%；農銀投資則追加4億元。

記者注意到，近年來，五大行旗下AIC持續深耕硬核科技領域，除了長鑫科技外，還投資了包括長江存儲、中芯國際、寒武紀、寧德時代等在內的多家硬核科技企業，覆蓋了半導體、人工智能、新能源等國家戰略性新興產業，科創投資生態持續完善。

“銀行系AIC已從單純的債轉股工具升級為銀行系資本參與股權投資、支持科技創新的核心載體。”在國盛證券分析師劉斐然看來，科技金融業務正成為銀行優化盈利結構、實現基本面邊際改善的新引擎，其估值體系有望從依賴穩健信貸收益升級為包含科技創新溢價的潛力股體系。

根據年報披露，截至2025年末，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行這五家國有大行旗下AIC總資產合計已突破6300億元，凈利潤合計約184.36億元。