近日，保時捷發(fā)布的2025年前三季度財報顯示，其銷售收入為268.6億歐元，同比下降6%；營業(yè)利潤為4000萬歐元，去年同期為40.35億歐元，同比暴跌99%；本年累計營業(yè)利潤率為0.2%，較去年同期的14.1%大幅下滑。

截至10月24日收盤，保時捷股價為34.81歐元，較其2022年上市時的發(fā)行價82.5歐元下滑了近58%，處于腰斬態(tài)勢。

該公司利潤斷崖式下跌源于多重壓力疊加。財報明確提及五大核心因素，一是與產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整相關的特殊費用；二是中國市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，尤其是豪華車賽道；三是與電池活動相關的“一次性”費用支出；四是組織變革費用；五是美國進口關稅增加的支出。

首當其沖的是保時捷戰(zhàn)略調(diào)整帶來的巨額支出：因推遲純電車型推出、終止電池自產(chǎn)計劃等重組措施，產(chǎn)生約27億歐元額外成本。

中國市場的低迷表現(xiàn)成為拖累業(yè)績的關鍵因素。作為曾經(jīng)的全球最大單一市場，保時捷在華銷量自2021年達頂峰后持續(xù)下滑，2024年同比暴跌28%至5.69萬輛，2025年前三季度再降26%至3.2萬輛。

對于在華表現(xiàn)不佳的原因，時任保時捷CEO的奧博穆在2024年財報會上曾提到，這主要源于中國市場的快速變化，保時捷未能及時跟上消費者需求的轉(zhuǎn)變。“中國市場年需求大幅下降，形勢嚴峻。中國正在經(jīng)歷結構性變化，而我們的電動汽車發(fā)展速度比幾年前預期的要慢。”奧博穆說。

保時捷雖推出了Taycan等電動車型，但整體電動化進程滯后。2024年其新能源車交付占比僅27%，純電車型Taycan 銷量下滑49%。且其技術路線“重三電、輕軟件”，車機系統(tǒng)流暢度與本土化功能落后，難以滿足中國消費者對智能化的高需求。

另一方面，中國本土豪華新能源品牌快速發(fā)展，如理想、問界等品牌在SUV領域直接沖擊保時捷原有的市場地位，小米SU7 Ultra則以更低價格提供相近甚至更高的性能和更豐富的智能配置，搶占了保時捷的市場份額。

此外，美國關稅政策持續(xù)施壓，保時捷前三季度因此造成3億歐元額外支出，公司預計全年損失將達7億歐元。

“今年的業(yè)績反映了我們戰(zhàn)略調(diào)整帶來的影響。然而，這些措施是必不可少的。我們有意識地接受暫時不佳的財務數(shù)據(jù)，以便從長遠角度增強保時捷的韌性和盈利能力。”保時捷執(zhí)行董事會成員布雷克納表示。

9月22日，保時捷曾表示，其執(zhí)行董事會與監(jiān)事會已就公司中長期產(chǎn)品矩陣的重大調(diào)整達成決議。根據(jù)最終方案，原定于2030年代推出的電動平臺研發(fā)計劃將重新調(diào)整時間表，現(xiàn)有純電動車型系列將持續(xù)更新；產(chǎn)品矩陣將有針對性地新增極具品牌特色的內(nèi)燃機車型，現(xiàn)有內(nèi)燃機車型將延長市場生命周期，換代車型已納入這些產(chǎn)品的周期規(guī)劃。定位高于Cayenne的原計劃純電動全新SUV系列將率先推出內(nèi)燃機及插電式混合動力車型。

不過，市場對這一戰(zhàn)略調(diào)整的反應呈現(xiàn)出不同的態(tài)度。有投資者擔憂保時捷可能繼續(xù)錯失電動化浪潮，影響品牌豪華定位；支持者則認為，這有助于保時捷在短期內(nèi)穩(wěn)定業(yè)績，避免因過度依賴電動車而遭受更大損失。