在赴港上市路上，華恒生物仍面臨不少挑戰。9月15日，新京報貝殼財經記者獲悉，安徽華恒生物科技股份有限公司（以下簡稱“華恒生物”）發布公告，公司召開第四屆董事會第二十三次會議，審議通過《關于公司發行H股股票并在香港聯合交易所有限公司上市的議案》。

發行規模方面，華恒生物表示，結合公司自身資金需求及未來業務發展的資本需求，本次發行的H股股數不超過本次發行后公司總股本的15%。同時，公司董事會同意聘任容誠（香港）會計師事務所有限公司為此次發行H股并上市的審計機構。

上半年凈利潤下滑23.26%至1.15億元

資料顯示，成立于2005年的華恒生物是一家以合成生物技術為核心，通過生物制造方式，從事生物基產品研發、生產以及銷售的企業。2021年4月，該公司在上交所科創板掛牌上市。按產品劃分，該公司的主要產品包括氨基酸系列產品、維生素系列產品、生物基新材料單體和其他產品，可廣泛應用于日化護理、功能食品與營養等領域。

對于此次H股上市，華恒生物表示，有助于深入推進公司全球化發展戰略，提升品牌影響力與核心競爭力，鞏固行業領先地位，充分借助國際資本市場的資源與機制優勢，優化資本結構，拓寬多元融資渠道，全面提升公司的治理水平和綜合實力。

盡管華恒生物稱“經過多年創新發展，公司已經成為全球領先的生物基產品制造企業”，但從業績表現來看，該公司仍面臨“增收降利”的困境。

得益于產品銷量增加，今年上半年，華恒生物實現營業收入14.89億元，同比增長46.54%。歸屬于上市公司股東的凈利潤卻同比下滑23.26%至1.15億元，上年同期這一數字約1.5億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤也同比減少了22.2%。

對于凈利潤的下滑，華恒生物并未在半年報中披露具體原因，只稱基本每股收益、稀釋每股收益較上年同期減少，主要受到“L-纈氨酸產品價格及毛利率下滑，以及公司股本增加、相關費用增加”的影響。今年上半年，該公司基本每股收益、稀釋每股收益均同比減少30.3%。

圖/華恒生物半年報截圖

氨基酸系列產品一直是華恒生物營收的主要來源。目前，該公司氨基酸系列產品主要涵蓋丙氨酸系列、L-纈氨酸、異亮氨酸、色氨酸、精氨酸等。數據顯示，報告期內，氨基酸系列產品實現營業收入10.57億元，在總營收中的占比約70.99%，營業成本約7.34億元；維生素系列產品的營業收入為7951.97萬元，營業成本為6963.58萬元；其他產品錄得營業收入4080.12萬元。

主要產品面臨“銷量增長價格下跌”挑戰

新京報貝殼財經記者注意到，華恒生物主要產品面臨的價格壓力在去年便已顯現。

由于經營規模擴大，相關費用同比增加，同時受市場競爭加劇影響，纈氨酸產品價格同比下降，華恒生物2024年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.9億元，同比減少57.8%。同期，該公司營業收入同比增長12.37%至21.78億元，主要原因是產品銷量較上年同期增加。其中，L-纈氨酸產品銷量同比增長超過20%。

在年報中，華恒生物直言，2024年市場纈氨酸產品價格處于歷史低位?！拔磥?，如若行業格局保持2024年競爭態勢或進一步加劇，則公司業績增長存在不確定風險。”

圖/華恒生物公告截圖

今年6月，華恒生物發布“關于2024年年度報告的信息披露監管問詢函的回復公告”，詳細說明了其主要產品價格變動的原因。數據顯示，報告期內，該公司氨基酸系列產品平均銷售價格為1.56萬元/噸，同比下降17.89%；維生素系列產品的平均銷售價格同比下降54.09%至3.87萬元/噸。

在問詢函回復公告中，華恒生物指出，2024年氨基酸系列產品占公司主營業務收入的83.74%，維生素系列產品占公司主營業務收入的11.45%，氨基酸系列產品、維生素系列產品的毛利率分別下降13.32個百分點和34.33個百分點，是導致主營業務毛利率下降的主要原因。其中，L-纈氨酸為氨基酸系列產品毛利率下滑的主要產品，肌醇為維生素系列產品毛利率下滑的主要產品。

具體來看，華恒生物2024年L-纈氨酸、肌醇的銷售均價較2023年下降，且L-纈氨酸產品、肌醇產品的銷售收入分別占公司2024年氨基酸系列產品、維生素系列產品銷售收入的50%以上。對于L-纈氨酸的價格變動，華恒生物解釋稱，雖然產品市場需求持續增長，“但行業內新產能同比增幅更為顯著，新增產能的逐漸釋放，使得國內外市場競爭日益激烈?！?/p>

面對市場競爭，華恒生物沒有停下腳步?；谑袌銮熬啊⑿袠I發展趨勢等綜合因素，該公司規劃了丁二酸聯產纈氨酸/肌醇項目、蘋果酸聯產色氨酸項目、1,3-丙二醇項目等，“有利于優化公司產品結構，提升整體綜合競爭力和可持續發展能力?！?/p>

不過，華恒生物也在2025年半年報中坦言，隨著固定資產增加，相應計提的折舊和攤銷等增加，如果在建項目不能如期產生效益或實際收益低于預期，則可能存在盈利減少的風險。