上周，強生公司在公布第三季度財報時宣布了一個更重磅的消息，計劃在未來18至24個月內(nèi)，將骨科業(yè)務(wù)分拆為一家名為DePuy Synthes的獨立公司。今年以來，已有多家全球知名醫(yī)療巨頭宣布了業(yè)務(wù)拆分計劃，旨在通過聚焦核心業(yè)務(wù)應(yīng)對市場變化，提升競爭力。在這一背景下，骨科行業(yè)正迎來一輪大洗牌，下一個“巨無霸”也有望誕生，加劇與目前市場主要參與者史賽克、捷邁邦美的正面競爭。

最新拆分的強生骨科年收入近百億美元，占公司總營收比約10%。這也是該公司自2023年以來的第二次重大分拆。強生預(yù)計，分拆后DePuy Synthes將成為全球規(guī)模最大的專注于骨科領(lǐng)域的公司，在主要產(chǎn)品品類（如髖關(guān)節(jié)、膝關(guān)節(jié)、肩關(guān)節(jié)植入物及手術(shù)器械等）中將占據(jù)領(lǐng)先的市場地位。

強生于兩年前就已經(jīng)開始探討骨科業(yè)務(wù)重組計劃。2023年10月，強生首次提出重組DePuy Synthes骨科業(yè)務(wù)，預(yù)計將于2025年底完成。通過重組，強生希望讓骨科部門脫離“利潤較低的市場和產(chǎn)品線”，以提高部門盈利能力。

對于剝離骨科業(yè)務(wù)，強生公司高層表示，未來將聚焦高增長、高利潤率領(lǐng)域，例如腫瘤學(xué)、免疫學(xué)、神經(jīng)科學(xué)、外科手術(shù)、視力保健和心血管領(lǐng)域。過去，強生已經(jīng)通過一系列的收購，在這些高增長領(lǐng)域進行了長期布局。

此前，美敦力也已經(jīng)宣布將拆分糖尿病業(yè)務(wù)部門，并成立獨立公司。公司對此解釋稱，隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，需要繼續(xù)投資，并更加專注。

今年7月，碧迪醫(yī)療（BD）宣布將分拆的生物科學(xué)和診斷部門并入實驗室設(shè)備制造商沃特世（Waters），這筆交易的規(guī)模預(yù)計達到175億美元；賽默飛世爾科技也宣布計劃于今年下半年將包括微生物學(xué)部門在內(nèi)的部分診斷業(yè)務(wù)剝離，出售交易規(guī)模約40億美元，拆分后能將資源投入更具增長潛力的核心賽道。

根據(jù)醫(yī)療器械行業(yè)網(wǎng)站Medical Design&Outsourcing上個月發(fā)布的2025年全球醫(yī)療器械公司百強榜（Medtech Big 100），美敦力和強生醫(yī)療科技分別蟬聯(lián)榜單前兩位，Medline Industries超越西門子醫(yī)療，排名升至第3位，第5至第8位依次為史賽克、GE醫(yī)療、飛利浦和雅培，雅培和波士頓科學(xué)排名上升2位至第9位，BD醫(yī)療的醫(yī)療與介入業(yè)務(wù)排名升至第10位。

按年收入來看，美敦力和強生醫(yī)療科技的年收入均超過300億美元，相比之下，進入榜單前100位的兩家中國醫(yī)療科技公司邁瑞和微創(chuàng)的年收入分別為50億美元和10億美元。

在美國資本市場表現(xiàn)方面，兩家宣布業(yè)務(wù)拆分的頭部醫(yī)療科技巨頭今年都實現(xiàn)了較好的資本回報。年初至今，美敦力股價上漲近20%，市值約為1200億美元，強生股價上漲約三分之一，市值逼近5000億美元；雅培和波士頓科學(xué)股價漲幅也都超過10%；但史賽克、GE醫(yī)療股價今年表現(xiàn)平淡，GE醫(yī)療甚至還出現(xiàn)虧損。

強生董事會主席兼首席執(zhí)行官杜安卿（Joaquin Duato）對投資人表示：“DePuy作為一家獨立公司將成為規(guī)模最大、業(yè)務(wù)最全面的骨科公司。”市場人士也預(yù)計，DePuy Synthes有望成為骨科行業(yè)的下一個“巨無霸”。

在目前的骨科市場上，四家頭部公司占據(jù)主要份額，分別是史賽克、強生、捷邁邦美和施樂輝。其中，強生最大的骨科業(yè)務(wù)是創(chuàng)傷護理。

加拿大皇家銀行（RBC）資本市場分析師沙岡·辛格（Shagun Singh）表示，強生在骨科創(chuàng)傷市場占有超過50%的份額，與史賽克形成競爭。但他認為，強生骨科在整個強生集團整體業(yè)務(wù)中表現(xiàn)不佳。

相比之下，在膝關(guān)節(jié)、髖關(guān)節(jié)和肩關(guān)節(jié)置換等重建手術(shù)領(lǐng)域，強生落后于競爭對手史賽克。RBC預(yù)計，強生在全球膝關(guān)節(jié)手術(shù)市場占有約17%的份額，在全球髖關(guān)節(jié)手術(shù)市場占有約四分之一的市場份額。

從公司收入來看，目前強生骨科的年收入接近100億美元，而史賽克的年收入超過200億美元，捷邁邦美的年收入不到80億美元。史賽克今年年初也宣布了一項資產(chǎn)出售計劃，將美國脊柱植入物業(yè)務(wù)出售，并成立一家名為VB Spine的新公司。

關(guān)于強生新成立的DePuy Synthes公司的更多細節(jié)還有待披露，但該公司任命納馬爾·納瓦納（Namal Nawana）為全球總裁。納瓦納曾任施樂輝公司首席執(zhí)行官，并在職業(yè)生涯早期領(lǐng)導(dǎo)過強生公司的脊柱業(yè)務(wù)。