4月26日晚，福安藥業（集團）股份有限公司披露2025年年報，公司2025年營業收入17.38億元，較上年同期下降27.31%，實現歸屬于上市公司股東凈利潤0.77億元，較上年同期下降72.49%。業績變動的主要因素為藥品集采政策持續推行，仿制藥中標價格大幅下降，行業利潤空間承壓。同時，子公司福安藥業集團寧波天衡制藥有限公司（以下簡稱“天衡制藥”）計提商譽減值1.29億元，導致公司2025年總體經營業績下滑。

福安藥業主要從事化學藥品的研發、生產、銷售，擁有藥品研發、醫藥中間體、原料藥、制劑生產和銷售的完整產業鏈布局，產品涉及抗生素類、抗腫瘤類、特色專科藥類等多個類別藥品。

受國家集采常態化進行和醫保控費持續深化影響，2024年、2025年，福安藥業營業收入連續兩年下滑，2025年營收降至17.38億元，創下近9年來新低。

從業務結構來看，集采常態化落地壓縮仿制藥利潤空間，福安藥業核心板塊制劑業務受到直接沖擊。2025年，制劑業務實現10.03億元，占營收比例達57.70%，營收同比降幅高達34.26%，成為營收下滑的主要拖累項。除此之外，原料藥及中間體、藥品經銷等板塊業績同步下滑，其中原料藥及中間體實現營收6.66億元，同比下滑11.55%；藥品經銷及其他實現營收884.49萬元，同比下滑69.91%；其他業務實現營收6016.58萬元，同比下滑27.60%。分地區來看，國內各銷售區域營收普遍承壓下行。

營收大幅收縮的同時，福安藥業盈利水平同步下滑，2025年歸母凈利潤同比大幅下滑72.49%。一方面，醫藥集采政策下藥品價格下行，行業競爭加劇，企業盈利空間被持續壓縮；另一方面，子公司天衡制藥經營不及預期帶來的商譽減值，也進一步擠壓了利潤空間。

天衡藥業是一家現代化學藥制藥企業，主要從事抗腫瘤及輔助類、呼吸系統類等藥品原料藥與制劑的研發、生產和銷售。2015年，福安藥業以5.7億元實現對天衡制藥的100%控股，天衡制藥同樣受行業政策影響，經營業績未達預期，2025年確認需計提商譽減值1.29億元。2025年，天衡制藥貢獻營業收入4.98億元，實現凈利潤1132.02萬元。

2025年，國家組織藥品集中帶量采購的范圍持續有序擴大，在“應采盡采”的基礎上，更加注重供應保障穩定與質量風險防控。從第十一批集采的實踐來看，中標價格在既往基礎上呈現結構性、差異化降幅，其中，競爭充分的品種價格壓力依然顯著，而部分臨床急需、競爭格局良好的品種降幅趨于理性。企業利潤空間的來源，從簡單的市場銷售轉向研發創新、精益生產和供應鏈整合的綜合效率。

面對行業政策變更，福安藥業也在推動產品管線結構的持續優化，加速向高技術壁壘仿制藥領域布局，以降低集采政策對傳統產品線的沖擊。近年來，福安藥業國內藥品注冊繼續處于收獲期，尤其是高技術壁壘仿制藥，海外市場拓展亦取得進展。

2024年，福安藥業子公司福安藥業集團慶余堂制藥有限公司（簡稱“慶余堂”）獲得 咪達唑侖注射液 和 噴他佐辛注射液 的注冊證書，成為國內少數同時具備精神麻醉類原料藥和制劑資質的企業 。2025年，福安藥業有二甲雙胍恩格列凈片等12個產品獲得藥品注冊證書。其中，慶余堂頭孢托侖匹酯顆粒獲國家藥監局批準上市，為國內首仿，結束了日本明治制果對該品種長達十年的市場獨占。據米內網，該品種2024年在中國三大終端六大市場（城市公立醫院和縣級公立醫院、城市社區中心和鄉鎮衛生院、城市實體藥店和網上藥店）的銷售額超過2億元。另外，2025年，氟氧頭孢鈉獲得韓國食品藥品監督管理局原料藥藥品注冊證書，慶余堂青霉素粉針類車間、水針劑車間等多條生產線通過菲律賓食品藥品監督管理局現場檢查。