刷短視頻彈出“投資穩(wěn)定幣保本保息”的誘人廣告，親友群里轉(zhuǎn)發(fā)“海外理財(cái)捷徑”，朋友圈看到“資產(chǎn)代幣化能躺著賺錢”……近年來，虛擬貨幣等炒作交易活動(dòng)變換馬甲、更新套路，不斷將黑手伸向百姓“錢袋子”。

2月6日，中國(guó)人民銀行等8部門聯(lián)合發(fā)文，明確在境內(nèi)虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)，禁止境內(nèi)開展現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)(RWA)代幣化活動(dòng)，進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，合力保障人民群眾財(cái)產(chǎn)安全。

明確風(fēng)險(xiǎn)屬性 監(jiān)管力度只緊不松

如今，虛擬貨幣市場(chǎng)“過山車”行情已呈常態(tài)：2025年10月創(chuàng)出每枚超12萬美元價(jià)格高點(diǎn)的比特幣，2026年2月已跌破每枚7萬美元，部分“空氣幣”更是單日波動(dòng)幅度超20%。這期間引發(fā)多次大規(guī)模杠桿交易爆倉(cāng)，數(shù)百億美元在一夜間“灰飛煙滅”。

此次8部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通知》強(qiáng)調(diào)：虛擬貨幣不具有法償性，不應(yīng)且不能作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用。虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)。在此前，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)等7家協(xié)會(huì)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱，有關(guān)機(jī)構(gòu)不得開展與虛擬貨幣、現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化相關(guān)的業(yè)務(wù)。

叫停各類代幣發(fā)行融資，開展專項(xiàng)整治，清理取締境內(nèi)虛擬貨幣交易和代幣發(fā)行融資平臺(tái)……2017年以來，中國(guó)人民銀行會(huì)同相關(guān)部門先后發(fā)布了多項(xiàng)防范和處置境內(nèi)虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的政策文件。

此次發(fā)布的政策和此前一以貫之。兌換業(yè)務(wù)、信息中介、定價(jià)服務(wù)、代幣發(fā)行融資……這些涉及虛擬貨幣的業(yè)務(wù)活動(dòng)被嚴(yán)格禁止、堅(jiān)決取締，監(jiān)管力度只緊不松。

近年來，穩(wěn)定幣成為全球市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。近期，虛擬貨幣價(jià)格波動(dòng)較大，一些穩(wěn)定幣也出現(xiàn)暴跌、脫鉤，讓市場(chǎng)看到穩(wěn)定幣其實(shí)并不“穩(wěn)定”。

此次通知對(duì)穩(wěn)定幣作出了清晰判斷：掛鉤法定貨幣的穩(wěn)定幣在流通使用中變相履行了法定貨幣的部分功能。據(jù)此，通知明確提出，未經(jīng)相關(guān)部門依法依規(guī)同意，境內(nèi)外任何單位和個(gè)人不得在境外發(fā)行掛鉤人民幣的穩(wěn)定幣。

當(dāng)前，國(guó)際金融組織和中央銀行等金融管理部門對(duì)穩(wěn)定幣的發(fā)展普遍持審慎態(tài)度。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝此前表示，穩(wěn)定幣整體還處在發(fā)展早期，現(xiàn)階段無法有效滿足客戶身份識(shí)別、反洗錢等方面的基本要求，放大了全球金融監(jiān)管漏洞，如洗錢、違規(guī)跨境轉(zhuǎn)移資金、恐怖融資等。下一步，中國(guó)人民銀行將會(huì)同執(zhí)法部門繼續(xù)打擊境內(nèi)虛擬貨幣的經(jīng)營(yíng)和炒作，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融秩序，同時(shí)密切跟蹤、動(dòng)態(tài)評(píng)估境外穩(wěn)定幣的發(fā)展。

透過現(xiàn)象看本質(zhì) 所有金融活動(dòng)納入監(jiān)管

“世界一切有價(jià)值的皆可代幣化”“RWA成為‘躺賺神器’”……近兩年，RWA這個(gè)新名詞開始進(jìn)入大眾視野，還有人將其和投資賺錢聯(lián)系在一起。RWA代幣化到底是什么？

此次通知首次對(duì)RWA代幣化給出明確定義：使用加密技術(shù)及分布式賬本或類似技術(shù)，將資產(chǎn)的所有權(quán)、收益權(quán)等轉(zhuǎn)化為代幣(通證)或者具有代幣(通證)特性的其他權(quán)益、債券憑證，并進(jìn)行發(fā)行和交易的活動(dòng)。

“目前，境內(nèi)沒有一家公司能完成RWA交易，大部分機(jī)構(gòu)都是打著‘RWA’旗號(hào)在炒作，更不乏從事詐騙活動(dòng)的。”國(guó)泰海通證券首席信息官俞楓說，目前，境內(nèi)沒有能對(duì)RWA進(jìn)行資產(chǎn)合法合規(guī)登記確權(quán)的機(jī)構(gòu)，也沒有可供資產(chǎn)“上鏈”交易的金融基礎(chǔ)設(shè)施，交易的安全性和可靠性無從保障。

“十五五”規(guī)劃建議提出“全面加強(qiáng)金融監(jiān)管”，依法將所有金融活動(dòng)納入監(jiān)管，必須消除監(jiān)管空白和盲區(qū)。

此次通知明確規(guī)定，在境內(nèi)開展現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化活動(dòng)，以及提供有關(guān)中介、信息技術(shù)服務(wù)等，應(yīng)予以禁止；經(jīng)業(yè)務(wù)主管部門依法依規(guī)同意，依托特定金融基礎(chǔ)設(shè)施開展的相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)除外。

“透過現(xiàn)象看本質(zhì)。當(dāng)前很多號(hào)稱‘RWA’的投資，有的實(shí)質(zhì)上是非法發(fā)售代幣票券，有的則是想繞過監(jiān)管進(jìn)行資產(chǎn)證券化。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生說，嚴(yán)厲打擊非法金融活動(dòng)，就是要嚴(yán)禁突破金融監(jiān)管底線、擾亂市場(chǎng)秩序的各類非法行為，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。

根據(jù)通知，相關(guān)部門還對(duì)境內(nèi)主體赴境外開展相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管。無論是外債形式，還是以境內(nèi)權(quán)益為基礎(chǔ)在境外開展類資產(chǎn)證券化、具有股權(quán)性質(zhì)的RWA代幣化業(yè)務(wù)，都需經(jīng)相關(guān)部門同意、備案等。

保持高壓態(tài)勢(shì) 合力織密金融安全網(wǎng)

防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，絕非金融系統(tǒng)的“獨(dú)角戲”，需要多部門、多方面協(xié)同發(fā)力。

2021年10部門發(fā)文，明確提出“建立健全應(yīng)對(duì)虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的工作機(jī)制”。此次通知進(jìn)一步提出“形成中央統(tǒng)籌、屬地實(shí)施、共同負(fù)責(zé)的長(zhǎng)效工作機(jī)制”，有力有序有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)，依法保護(hù)人民群眾財(cái)產(chǎn)安全。

根據(jù)相關(guān)安排，各部門將依據(jù)職責(zé)分工，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范與處置：

市場(chǎng)監(jiān)管部門將嚴(yán)管含有“虛擬貨幣”“穩(wěn)定幣”“RWA”等字樣或內(nèi)容的違規(guī)注冊(cè)和違法廣告；國(guó)家發(fā)展改革委等部門將持續(xù)整治虛擬貨幣“挖礦”活動(dòng)；網(wǎng)信部門、電信主管部門、公安部門將及時(shí)依法關(guān)閉和處置開展虛擬貨幣、RWA代幣化相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)的網(wǎng)站、移動(dòng)應(yīng)用程序(含小程序)以及公眾賬號(hào)等；多部門將出手嚴(yán)打虛擬貨幣、RWA代幣化相關(guān)詐騙、洗錢、傳銷、非法集資等違法犯罪活動(dòng)……

在境內(nèi)“重拳”出擊的同時(shí)，也要加強(qiáng)防范境外風(fēng)險(xiǎn)“倒灌”。

通知明確，未經(jīng)相關(guān)部門依法依規(guī)同意，境內(nèi)主體及其控制的境外主體不得在境外發(fā)行虛擬貨幣。同時(shí)強(qiáng)調(diào)，未經(jīng)業(yè)務(wù)主管部門同意、備案等，任何單位和個(gè)人不得赴境外開展現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化業(yè)務(wù)。

為嚴(yán)格監(jiān)管以境內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)等為基礎(chǔ)在境外開展類資產(chǎn)證券化現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化業(yè)務(wù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)2月6日配套發(fā)布了《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》，明確開展相關(guān)業(yè)務(wù)前，控制基礎(chǔ)資產(chǎn)的境內(nèi)企業(yè)應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，嚴(yán)格遵守跨境投資、外匯管理、網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全等法律法規(guī)和政策規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)及基礎(chǔ)資產(chǎn)不得存在違反法律規(guī)定、損害國(guó)家利益和社會(huì)公共利益等禁止性情形。

瞄準(zhǔn)新情況精準(zhǔn)施策，聚焦強(qiáng)監(jiān)管持續(xù)升級(jí)。專家表示，多部門“攥指成拳”發(fā)揮合力，將進(jìn)一步防范和處置好虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，筑牢織密金融安全防護(hù)屏障，守護(hù)好百姓的“錢袋子”。