近日，廣東志高空調有限公司第一次債權人會議召開，意味著其破產清算進入關鍵階段。很難想象，志高空調曾躋身空調行業“四小龍”，巔峰時期年營收破百億，廣告火遍大江南北。而如今，母公司賬面負債約32億元，未執行到位標的約30億元，債務缺口合計超62億元，三處老廠房成了僅存的家底。

草莽豪賭，輸在何處?

1994年，志高空調在“草根”李興浩手下誕生。成立之初，依托樓市高速擴張、家電全民普及的時代紅利，志高以“低價走量”和“終身免費維修”的策略突圍。在空調尚未全面普及的時代，憑借比頭部品牌便宜10%-20%的定價，它迅速在三四線市場攻城略地。2009年登陸港交所，更讓志高迎來高光時刻，市場份額躋身國內第四。

轉折來得猝不及防，2010年，創始人李興浩先后將觸角伸向房地產、金融、傳媒、教育等領域，結果全線大虧。2011年，家電下鄉紅利退潮，低價模式的天花板開始顯現，志高成為當年頭部空調品牌中唯一虧損的企業。2015年后，行業風向徹底開始逆轉，國內房地產告別高速增長，空調市場開始邁入“好壞之爭”的存量階段。在價格戰泥潭里越陷越深的志高空調，未能及時轉向技術驅動與品質升級，一步步走向潰敗。

固守低價策略導致技術空心化，是志高由盛轉衰的根源。長期以價換量壓縮了產品利潤，企業缺乏資金支撐技術研發與品牌升級。數據顯示，2012-2018年志高空調研發費用率常年不足1%。當格力自研壓縮機持續突破、美的聯手東芝提升變頻技術實力時，志高依舊依賴外購部件。既無技術護城河，也無差異化產品，志高只能在低端市場內卷中被邊緣化。

在品牌運營上，志高試圖提升品牌調性，打出“好空調，志高造”的廣告，但缺乏實力支撐的營銷無異于空中樓閣。格力“掌握核心科技”背后是扎實的技術研發能力，海爾也用便捷、智能化的服務體驗踐行“真誠到永遠”的理念，相比之下志高的營銷造勢淪為無本之木。

僵化的管理模式與激進的戰略決策，成為壓垮志高的最后一根稻草。2019年，志高空調執行總裁張平曾公開反思，公司組織風氣污濁、管理團隊濫用職權、人才梯隊斷檔、項目投資草率。志高的家族式管理下的“一言堂”決策模式，為經營失序埋下隱患。在李興浩的多元化布局下，跨界投資全線虧損，持續抽血空調核心主業，最終企業因財務問題被港交所強制退市。

危機并未止步。2023年，李興浩被公安機關依法采取刑事強制措施，涉案事項與其房地產業務直接相關。創始人風波不僅徹底透支了積累的用戶信任與市場口碑，更破壞了企業商業信用，資金鏈徹底斷裂。2025年，志高空調線上份額僅0.2%，線下不足0.03%，幾乎從市場消失。

存量博弈，何以突圍?

廣東志高空調有限公司破產清算的同時，志高空調的故事并未就此完結。早在2021年，志高就啟動核心資產重組，將品牌使用權、核心研發技術、生產基地、海內外銷售網絡及售后服務體系，轉移至新主體廣東省志高格物科技有限公司，完成核心業務的“金蟬脫殼”。此番操作讓志高空調得以脫離歷史債務，以新主體啟動品牌“二次創業”。

如今的空調市場，早已不復往日江湖。格力、美的憑借技術和渠道穩坐頭部，小米等跨界玩家加速滲透，奧克斯、海信等品牌也在技術升級和產品創新上步步緊逼，競爭升級為技術、效率、生態的全面較量。重生后的志高格物重新梳理發展戰略，一方面科技化轉型發力智能空調，同時聚焦海外市場。數據顯示，2026年第一季度其銷售額同比增長76%，海外訂單同比增幅超過35%。

當前，受高溫天氣、房地產低迷、新增需求乏力、國補退潮等多重因素影響，國內空調市場整體承壓明顯，呈現出“整體冷、局部暖”的分化態勢，企業面臨庫存消化、價格競爭和增長壓力等挑戰。奧維云網(AVC)推總數據顯示，2026年一季度，全渠道零售額同比下滑13.8%，零售量同比下滑13.0%。其中，3月份全渠道零售額同比下滑17.3%，零售量同比下滑18.4%，存量競爭壓力持續。

志高空調的沉浮，是一代靠低價和渠道起家的傳統家電品牌，在產業升級中共同的瓶頸，也折射出當下空調行業的機遇與困境。單純低價走量難以長久，營銷噱頭支撐不了長線發展，盲目多元化更無法拯救停滯的主業，但結構性增長的窗口依然存在。進入存量換新階段，用戶訴求發生根本性變化，需求結構升級主導消費，節能、健康、舒適、智能等體驗成為產品新的價值點，差異化產品創新成為企業穿越周期的核心抓手。

智能化的深度落地仍是發展主線。智能化升級讓空調轉變為全屋空氣智能生態的核心終端，通過AI算法、多維度感知技術的升級，適配不同場景和人群的個性化需求，是構建產品差異化的重點。同時，海外市場依托氣候剛需、城鎮化建設推進等，整體需求長期向好。深耕海外市場、搭建本土化生產與銷售體系、適配區域市場需求，一定程度上能對沖企業在國內市場的壓力。而海信大力神空調U6、TCL小藍翼P7 Ultra AI健康睡眠空調、長虹京小宅Ultra、奧克斯空氣管家i9等產品的推出，在舒適風感、節能提效、健康凈化等方面的提質升級，也充分印證貼合用戶需求的技術升級是不變的根基。

志高空調的轉身，照見了空調行業的轉型與陣痛。脫離技術實力與品質基礎的低價紅利轉瞬即逝，唯有摒棄粗放內卷、深耕核心技術，緊跟智能化、全球化的風向，才能在新一輪的變革中行穩致遠。