近日，工商銀行、中信銀行相繼發布公告稱，分別于4月8日發行400億元二級資本債與300億元永續債(以下簡稱“二永債”)，發行期限為4月8日至4月10日。

受訪專家表示，隨著政策發力、監管許可落地及到期續發需求釋放，二季度銀行“二永債”發行將迎來高峰，銀行資本補充進程也將明顯加速。

具體來看，工商銀行400億元二級資本債為國有大行2026年首單，中信銀行300億元永續債為股份制銀行2026年首單，標志著商業銀行今年通過“二永債”補充資本的進程正式啟動。緊隨其后，招商銀行也啟動200億元永續債發行，發行期限為4月10日至4月14日。

中國貨幣網數據顯示，2026年一季度商業銀行“二永債”發行量為零，與2025年同期形成鮮明對比。去年一季度，多家銀行陸續啟動“二永債”發行，整體節奏明顯快于今年。

對于今年一季度發行暫緩的原因，上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛對《證券日報》記者表示，一方面，是受監管節奏與發行季節性特征影響；另一方面，銀行自身發行需求緊迫性不足。2026年銀行“二永債”超萬億元行權到期規模主要集中在年中和下半年，一季度到期規模占比較小，疊加低息差環境下銀行內源性資本補充能力受限，銀行更傾向于觀望市場，等待更優發債時機與政策支持。

政策層面的持續發力，為銀行資本補充提供了有力支撐。2026年《政府工作報告》提出，擬發行特別國債3000億元，支持國有大型商業銀行補充資本；3月16日，國家金融監督管理總局黨委召開擴大會議，進一步強調推動國有大型商業銀行補充資本，研究多元化補充中小金融機構資本。

曾剛表示，特別國債注資與監管政策集中落地，正重塑銀行資本補充格局。國有大行通過政策注資補充核心一級資本，中小銀行依托“二永債”等市場化工具補充資本，形成“政策支持+市場化工具”相輔相成的新格局，強化銀行體系資本實力與抗風險能力。

在此背景下，二季度“二永債”發行有望迎來高峰。曾剛認為，隨著監管許可的到位、到期續發的剛性需求逐步釋放，以及市場流動性環境的改善，銀行發行意愿將明顯提升。預計4月份“二永債”發行規模有望達到4000億元水平，為近年同期最高。整個二季度乃至全年，銀行“補血”進程都將明顯加速，“二永債”作為多元化資本補充的重要工具，將迎來相對集中的投放期。

上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，預計二季度“二永債”發行規模會相對較大。原因主要有兩點：一是二季度“二永債”續發壓力集中釋放，推動二季度成為發行高峰；二是市場利率低位為銀行發債提供有利窗口期。

光大證券研報認為，考慮到2026年第一季度并無次級債券發行，疊加當前利率水平較低，銀行可能積極爭取發行窗口完成年內首批發行。4月份發行占比或在20%以上，即發行規模在4000億元左右。

國泰海通證券研究顯示，銀行“二永債”的批復與發行呈現明顯季節性，近年批復額度在第二季度、第四季度集中釋放。從批復到發行的轉化呈現“頭部快、中小慢”格局，國有大行、股份制銀行批復后首次發行平均間隔多在20天至40天，而城商行和農商行多大于40天。在額度使用策略上，國有大行與股份制銀行更傾向于“擇時分批”發行(如國有大行2025年首次發行占比降至15%)，而城商行、農商行則明顯傾向于獲批后“集中落地”(如農商行2025年首次發行占比達82%)。