- 美圖AI轉型引資本熱捧 用戶投訴與護城河隱憂并存
- 2025年09月24日來源：中國家電網
提要：一度被視為 “時代眼淚” 的美圖，借 AI 轉型重獲資本關注。近期數據顯示，其股價過去一年漲近五倍，2025 年以來暴漲超 255%，市值重回 400 多億。創始人蔡文勝日前減持 350 萬股套現約 3348 萬港元，持股降至 9.95%。
一度被視為 “時代眼淚” 的美圖，借 AI 轉型重獲資本關注。近期數據顯示，其股價過去一年漲近五倍，2025 年以來暴漲超 255%，市值重回 400 多億。創始人蔡文勝日前減持 350 萬股套現約 3348 萬港元，持股降至 9.95%。
美圖 2025 上半年財報亮眼：總收入 18 億元同比增 12.3%，經調整凈利潤 4.67 億元同比增 71.3%，付費訂閱用戶達 1540 萬創歷史新高。這得益于 2022 年起的 AI 戰略轉型，目前全產品 AI 滲透率達 90%，7 月推出的 AI 設計智能體 RoboNeo 月活破百萬，還獲阿里 18 億元戰略投資合作 AI 試衣等功能。
但增長背后隱憂重重。產品層面，RoboNeo 依賴蹭谷歌 “納米香蕉” 模型熱度，生成 emoji 等功能很快被豆包 AI 等競品跟進，缺乏核心壁壘。用戶端爭議更突出，黑貓投訴平臺有 9700 余條相關投訴，集中于 “自動扣費”“功能付費套路”，甚至 “心愿貸” 暴力催收問題。
B 端拓展亦遇阻，雖生產力產品訂閱用戶增 69%，但單位用戶年度付費金額同比僅微增 1.7%，且美圖設計室頻現 “私自扣費” 投訴。美圖雖憑 AI 重回資本視野，但其技術跟風、用戶體驗短板等問題，仍使其重奪市場 C 位之路充滿挑戰。
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