近日，國家航天局印發(fā)的《國家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》提出，到2027年，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)生態(tài)高效協(xié)同，科研生產(chǎn)安全有序，產(chǎn)業(yè)規(guī)模顯著壯大，創(chuàng)新創(chuàng)造活力顯著增強(qiáng)，資源能力實(shí)現(xiàn)統(tǒng)籌建設(shè)和高效利用，行業(yè)治理能力顯著提升，基本實(shí)現(xiàn)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展。

今年以來，我國對(duì)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展支持舉措逐步完善，資本市場(chǎng)也向行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)打開大門。6月18日，科創(chuàng)板改革“1+6”政策措施發(fā)布，將商業(yè)航天納入第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍。此后，商業(yè)航天企業(yè)密集啟動(dòng)IPO。記者根據(jù)公開信息梳理，6月18日至11月27日，已經(jīng)有6家商業(yè)航天企業(yè)IPO輔導(dǎo)備案獲得地方證監(jiān)局受理。

在業(yè)內(nèi)人士看來，商業(yè)航天企業(yè)紛紛啟動(dòng)上市流程，標(biāo)志著中國商業(yè)航天已從“技術(shù)探索期”步入“產(chǎn)業(yè)化加速期”，資本市場(chǎng)將成為承載和推動(dòng)其發(fā)展的核心力量。南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上市不僅能解決企業(yè)“融資難”問題，為持續(xù)研發(fā)投入提供資金保障；也將引導(dǎo)資本向真正有技術(shù)實(shí)力、有商業(yè)化前景的企業(yè)集中，推動(dòng)行業(yè)良性發(fā)展。

政策激發(fā)企業(yè)上市熱情

作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的商業(yè)航天已連續(xù)兩年被寫入政府工作報(bào)告。2024年《政府工作報(bào)告》提出，“積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新增長引擎”；2025年《政府工作報(bào)告》提出，“開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用示范行動(dòng)，推動(dòng)商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、深海科技等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展”。2025年以來，上海、黑龍江、廣東、山東等地方政府亦紛紛出臺(tái)舉措，支持商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展。

今年6月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》提出，擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍。根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)需求，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的支持力度。

9月份，上海證券交易所副理事長霍瑞戎公開表示，上交所已與多家商業(yè)航天、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)開展預(yù)溝通，推動(dòng)第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)圍至相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域。

一位專注于商業(yè)航天的投資人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)將商業(yè)航天納入適用范圍，有助于解決行業(yè)“高投入、長周期”的融資難題，將資源投入到長期研發(fā)和產(chǎn)能建設(shè)中，鼓勵(lì)更多企業(yè)聚焦于前沿技術(shù)創(chuàng)新（如可重復(fù)使用火箭、低軌衛(wèi)星星座），加速技術(shù)成熟和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，提升我國航天產(chǎn)業(yè)的整體競爭力。

政策紅利也激發(fā)了企業(yè)上市熱情。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板改革“1+6”政策措施發(fā)布以來，已經(jīng)有6家商業(yè)航天企業(yè)IPO輔導(dǎo)備案獲得地方受理，包括：藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司（以下簡稱“藍(lán)箭航天”）、中科宇航技術(shù)股份有限公司、江蘇天兵航天科技股份有限公司、北京星河動(dòng)力航天科技股份有限公司、江蘇屹信航天科技股份有限公司（以下簡稱“屹信航天”）、北京微納星空科技股份有限公司（以下簡稱“微納星空”）。其中，屹信航天、微納星空為商業(yè)衛(wèi)星企業(yè)，其余4家均為商業(yè)火箭企業(yè)。

另外，星際榮耀航天科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“星際榮耀”）早在2020年就已經(jīng)提交IPO輔導(dǎo)備案。截至目前，共有5家頭部商業(yè)火箭企業(yè)啟動(dòng)IPO。從上市板塊來看，星際榮耀、藍(lán)箭科技已經(jīng)在相關(guān)輔導(dǎo)文件中披露擬在科創(chuàng)板上市。其他公司尚未正式披露擬上市板塊。

近日，東方空間（山東）科技有限公司亦表示，正緊鑼密鼓推進(jìn)上市籌備工作，未來將擇機(jī)考慮申報(bào)科創(chuàng)板。

田利輝表示，商業(yè)航天企業(yè)密集啟動(dòng)IPO是政策、資本與產(chǎn)業(yè)共振的結(jié)果。科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的擴(kuò)圍精準(zhǔn)破解了商業(yè)航天“研發(fā)投入高、盈利周期長”的痛點(diǎn)，為行業(yè)打通了資本市場(chǎng)通道。當(dāng)前5家頭部商業(yè)火箭企業(yè)啟動(dòng)IPO，標(biāo)志著商業(yè)航天從“技術(shù)探索”邁入“產(chǎn)業(yè)化發(fā)展”新階段。

上述行業(yè)人士表示，商業(yè)航天企業(yè)密集啟動(dòng)IPO有助于已投入的社會(huì)資本實(shí)現(xiàn)增值退出，形成良性循環(huán)，從而吸引更多資金進(jìn)入這一賽道。

關(guān)注商業(yè)落地能力

企業(yè)密集啟動(dòng)IPO的背后是中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展前景。《2025上半年中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)進(jìn)展》顯示，上半年，全球共實(shí)施153次航天發(fā)射，我國完成35次航天發(fā)射且全部成功，較2024年同期的30次增長16.7%。其中，我國商業(yè)航天發(fā)射達(dá)14次，在總發(fā)射任務(wù)中占比為40%。

與此同時(shí)，我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，中國商業(yè)航天行業(yè)產(chǎn)值由2020年的1萬億元增至2024年的2.3萬億元左右，復(fù)合年增長率為22.9%，預(yù)計(jì)到2025年，這一數(shù)據(jù)將達(dá)到2.8萬億元。

對(duì)于商業(yè)航天企業(yè)IPO，由于行業(yè)的特殊性和高風(fēng)險(xiǎn)性，上述行業(yè)人士表示，市場(chǎng)各方的關(guān)注點(diǎn)超越了傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，更側(cè)重于技術(shù)壁壘和商業(yè)落地能力。

記者從接近監(jiān)管部門人士處獲悉，監(jiān)管部門將借鑒當(dāng)前生物醫(yī)藥行業(yè)適用第五套標(biāo)準(zhǔn)的做法，結(jié)合人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，成熟一個(gè)推出一個(gè)。

田利輝表示，對(duì)于商業(yè)航天企業(yè)IPO，市場(chǎng)的核心關(guān)注點(diǎn)是技術(shù)能否轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能。比如，企業(yè)是否具備規(guī)模化生產(chǎn)能力，商業(yè)化進(jìn)展如何，資金使用效率如何，團(tuán)隊(duì)是否具備持續(xù)創(chuàng)新能力等。資本要明晰“技術(shù)落地能力”，這標(biāo)志著商業(yè)航天走向“務(wù)實(shí)發(fā)展”的新階段。