又一家機器人企業(yè)擬赴港IPO。

近日，合肥優(yōu)艾智合機器人股份有限公司(下稱“優(yōu)艾智合”)向港交所主板遞交上市申請。若成功上市，優(yōu)艾智合有望成為“移動操作機器人第一股”。招股書顯示，優(yōu)艾智合是全球最早探索具身智能技術(shù)并率先實現(xiàn)規(guī)模應(yīng)用的機器人廠商之一，主要提供高泛化智能模型以及具備感知、移動、操作能力的多形態(tài)機器人。

回溯來看，2025年機器人產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)“扎堆”赴港IPO的熱潮，既有鎂伽科技、凱樂士、斯坦德、臥安機器人、樂動機器人、仙工智能等新興企業(yè)赴港遞表，也有雙林股份、兆威機電、埃斯頓、石頭科技等A股上市公司布局“A+H”雙平臺戰(zhàn)略。

安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽向上海證券報記者分析稱，港交所為特?？萍脊?包括具身智能企業(yè))開辟上市綠色通道，大幅降低尚未盈利企業(yè)的上市門檻，契合具身智能領(lǐng)域“高投入、長周期”的特性。具身智能企業(yè)仍處于技術(shù)驗證和應(yīng)用推廣的關(guān)鍵階段，具備長期增長潛力，預(yù)計融資熱度將在一定時間內(nèi)持續(xù)。

“機器人”赴港IPO熱情高漲

在搶灘港股上市的一眾機器人企業(yè)中，優(yōu)艾智合側(cè)重于工業(yè)移動操作機器人領(lǐng)域。招股書顯示，優(yōu)艾智合主要為半導(dǎo)體、能源化工、電子、新能源等行業(yè)提供“一腦多態(tài)”具身智能機器人解決方案，包括高泛化工業(yè)具身智能模型以及具備感知、移動、操作能力的多形態(tài)機器人。弗若斯特沙利文報告顯示，按2024年收入計，優(yōu)艾智合是全球第一的工業(yè)移動操作機器人企業(yè)，同時在中國移動操作機器人企業(yè)中位居第一。

業(yè)績方面，2022年至2024年及2025年上半年，優(yōu)艾智合分別實現(xiàn)收入7789.6萬元、1.08億元、2.55億元及1.27億元；凈利潤分別虧損2.35億元、2.6億元、2億元及1.4億元。

與商業(yè)應(yīng)用還處于探索中的人形機器人相比，工業(yè)具身智能行業(yè)具備更清晰的盈利路徑。優(yōu)艾智合副總裁關(guān)健此前向上海證券報記者分析稱，具備感知、決策與物理交互能力的工業(yè)具身智能，并不存在根本性的盈利障礙，核心問題在于商業(yè)化時機的把握。優(yōu)艾智合深耕半導(dǎo)體自動化物流和能源巡檢運維兩大戰(zhàn)略領(lǐng)域，通過聚焦頭部客戶需求、建立了持續(xù)復(fù)購機制。

總體來看，多家正處于港股IPO進程中的企業(yè)，同樣處于虧損狀態(tài)。例如，臥安機器人定位為AI具身家庭機器人系統(tǒng)提供商，2022年至2024年凈利潤虧損分別為8698.3萬元、1637.6萬元和307.4萬元；樂動機器人定位為以感知智能為基礎(chǔ)的全棧式智能機器人公司，同期虧損分別為7313.2萬元、6849.1萬元和5648.3萬元。

對比而言，擬推進“A+H”布局的A股公司多處于盈利狀態(tài)。原因在于，這批公司已有成熟業(yè)務(wù)，具身智能為其新切入的探索方向。例如，雙林股份主要從事汽車部件的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)，由于核心產(chǎn)品座椅驅(qū)動器與滾柱絲杠在技術(shù)同源性以及在生產(chǎn)工藝上的相通性，公司開拓了人形機器人作為第二增長曲線，并于今年3月發(fā)布國產(chǎn)首款反向式行星滾柱絲杠。

再看兆威機電，公司為一體化微型傳動與驅(qū)動系統(tǒng)解決方案提供商，后推出了自研的靈巧手。其赴港IPO募資的用途之一，便是用于對靈巧手等自有品牌平臺化產(chǎn)品的開發(fā)，覆蓋從微米級精度的手術(shù)機器人到需要快速負載調(diào)節(jié)的物流機器人等多樣化應(yīng)用。

三大動因助推融資熱潮

記者采訪獲悉，共有三大動因推動本輪機器人產(chǎn)業(yè)的赴港IPO熱潮：

其一，“具身智能”從首次被寫入政府工作報告，到北京、上海等地陸續(xù)出臺的支持政策可以看出，具身智能產(chǎn)業(yè)的重要性明顯提升。

上海一位券商分析師表示，人工智能最有潛力的應(yīng)用場景將是人形機器人，這是一個“星辰大海”般的賽道。他預(yù)計，明年將有大批量的人形機器人進入工廠環(huán)境應(yīng)用。雖然屆時其經(jīng)濟性價比可能尚未完全超越人力，但無論是本體廠商還是應(yīng)用方，都有強大動力去大規(guī)模部署，目的是在真實場景中采集數(shù)據(jù)，不斷迭代模型、硬件和算法，加速技術(shù)飛躍。

其二，港交所為未盈利企業(yè)提供IPO綠色通道，契合具身智能產(chǎn)業(yè)的需求。

何兆烽介紹，具身智能行業(yè)當前面臨的最大瓶頸是商業(yè)化落地的規(guī)?；涂沙掷m(xù)性。盡管技術(shù)已在實驗室或小范圍內(nèi)取得突破，但如何將這些技術(shù)高效、低成本地應(yīng)用于實際場景并實現(xiàn)盈利，仍是關(guān)鍵問題。而港交所為特專科技公司開辟了上市綠色通道，大幅降低尚未盈利企業(yè)的上市門檻，如允許研發(fā)投入占比高、尚未實現(xiàn)盈利的企業(yè)上市，正好契合具身智能領(lǐng)域“高投入、長周期”的特性。

其三，已上市機器人企業(yè)在二級市場的表現(xiàn)，為產(chǎn)業(yè)鏈和背后的創(chuàng)投機構(gòu)提供了更多信心。越疆科技、優(yōu)必選等頭部企業(yè)目前均處于虧損狀態(tài)，但年內(nèi)股價表現(xiàn)不俗，折射出市場對具身智能行業(yè)技術(shù)突破和未來商業(yè)化前景的樂觀預(yù)期。

展望后市，機器人行業(yè)的融資熱潮仍將持續(xù)。據(jù)記者了解，北京、上海均有機器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在推進赴港IPO事宜，預(yù)計將于近期啟動程序。

此外，傅利葉與樂聚機器人等知名人形機器人企業(yè)相繼完成股改，亦激發(fā)了市場的想象空間。

何兆烽認為，融資熱潮能否持續(xù)，取決于企業(yè)能否持續(xù)輸出技術(shù)突破、產(chǎn)品迭代和商業(yè)化路徑的清晰性。目前具身智能企業(yè)仍處于技術(shù)驗證和應(yīng)用推廣的關(guān)鍵階段，具備長期增長潛力，預(yù)計行業(yè)的融資熱度將在一定時間內(nèi)持續(xù)。