AI引發的漲價潮正在元器件產業鏈蔓延。繼存儲芯片價格飆升后，片式多層陶瓷電容器(MLCC)成為下一個漲價的關鍵元器件。據悉，韓國MLCC現貨價格已上漲近20%，業內預計短期內仍持續上漲。

資本市場反應積極。今年以來，MLCC行業龍頭韓國三星電機漲幅明顯，風華高科、三環集團等A股相關股票同步上行。業內普遍預計，2026年MLCC行業將呈現分化格局：受益于AI熱潮，高端產品需求有望爆發；中低端產品則面臨需求疲軟和成本上漲的壓力。國內相關企業在中低端市場已確立優勢，目前正加速向高端市場突圍。

高端MLCC供不應求

2026年以來，MLCC行業相關股票持續上漲。Wind數據顯示，截至2月9日，韓國三星電機今年以來漲逾11%；A股方面，風華高科今年以來漲逾29%，三環集團漲逾18%，順絡電子漲逾7%。

消息面上，近期韓國MLCC現貨價格已上漲近20%，業內預計短期內仍將持續上漲。

漲價背后是AI服務器需求的爆發式增長。作為“電子工業的大米”，MLCC是電子設備電路中用于穩定供電、濾除干擾信號的必備元件。隨著人工智能產業快速發展，AI服務器因功耗巨大，其MLCC搭載量較普通服務器增加3倍以上，需求激增導致供應緊張加劇。

AI服務器需采用耐高溫、大容量的高端MLCC，因此具備大規模量產能力的廠商率先受益。TrendForce集邦咨詢的報告顯示，受惠于英偉達服務器以及亞馬遜、谷歌等云服務巨頭的備貨需求，高端MLCC訂單暢旺。日韓大廠高端MLCC產能滿載，村田制作所、三星電機、太陽誘電的產能稼動率均維持在80%以上。其中，村田制作所因掌握先進封裝關鍵材料，預估第一季高端MLCC訂單量將增長20%至25%，產線持續滿載。

業績數據印證了市場景氣度。數據顯示，三星電機2025年四季度營收創歷史新高，其中高電壓、高容量MLCC所在的組件部門營收達1.3203萬億韓元，同比增長22%。

國產廠商加速突圍

從當前全球競爭格局看，國際龍頭企業市場占有率位居前列。根據中國電子元件行業協會信息中心統計，2023年，包括村田制作所、三星電機、太陽誘電在內的全球MLCC供給端前五大廠商占據超過80%的市場份額。

業內人士認為，中國在全球中低端MLCC市場已確立相對優勢。然而在高容值、高可靠性等高端MLCC產品領域，國內產業化進程相對滯后。

不過，國內廠商也在高端市場加速突圍。國元證券研報顯示，國內MLCC市場分為民用和軍用兩大領域。民用領域高端市場雖仍由國際龍頭主導，但國內企業正持續發力。三環集團MLCC產品聚焦5G通信、AI服務器、汽車電子等方向，已覆蓋0201至2220尺寸常規產品及中高壓產品、車規產品，并在高容產品領域不斷突破。風華高科以中低端通用型MLCC為基礎，向車規高壓產品拓展，已成功進入比亞迪等主機廠供應鏈體系。

行業分化態勢明顯

機構判斷，MLCC行業當前處于上行周期。國元證券分析認為，MLCC行業具有成長性，過程中呈現顯著周期性特征。從歷史來看，一個周期約4至5年。經過2022年以來的庫存去化，當前行業庫存已處于合理水平，且在汽車電子、AI服務器等需求支撐下，行業繼續大幅下行可能性較小，目前仍處于周期上行階段。

不過，行業或呈現明顯分化態勢。TrendForce集邦咨詢報告認為，在AI應用落地推動的背景下，高端MLCC需求爆發；而淡季效應疊加原材料成本上漲，傳統消費電子需求疲軟，中低端MLCC制造商則面臨較大營運壓力。

2026年，AI服務器持續擴容，機器人、自動駕駛、智能眼鏡等終端應用同步提速。開源證券研報顯示，以AI服務器為例，每臺AI服務器大約配備1.5萬顆至2.5萬顆MLCC。村田制作所預計AI服務器中MLCC市場空間將以每年30%的增速提升，2030年將達到2025年的3.3倍。

相較AI需求的火熱，手機、筆記本電腦等傳統消費電子市場顯得格外冷清。TrendForce集邦咨詢報告顯示，和碩等原始設計制造商(ODM)備料收斂，1月份MLCC訂單平均月減5%至6%。受此影響，中低端MLCC廠產能稼動率控制在60%至70%，庫存調節天數維持在60至75天。此外，國際金屬原材料價格屢創新高，推升被動元件生產成本。

開源證券認為，不同于過往以消費電子需求為主的周期，隨著AI服務器、新能源汽車、工業控制等新興領域需求快速增長，以及國內廠商在高端品類的持續滲透，本輪被動元件產業上行周期有望更長、更具持續性。