本地生活市場重量級玩家公布了成績單。近日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布2026財年第一季度（即自然年2025年二季度）財報，首次重新劃分業(yè)務(wù)歸屬，更為聚焦電商和云業(yè)務(wù)。與此同時，得益于餓了么、飛豬等資源整合以及會員打通，阿里即時零售收入同比增超一成，有效帶動用戶活躍和廣告收入。

毫無疑問，這場關(guān)乎金錢和速度的即時零售之戰(zhàn)，阿里、京東和美團(tuán)均不愿落后于人。

重劃業(yè)務(wù)歸屬

2026財年第一季度，阿里在財報中首次將業(yè)務(wù)歸屬進(jìn)行了重新劃分。中國電商集團(tuán)、國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、云智能集團(tuán)被保留，而曾經(jīng)單獨列出的菜鳥、虎鯨文娛等業(yè)務(wù)被納入“所有其他”類目中，不再呈現(xiàn)詳細(xì)的收入等數(shù)據(jù)。

從具體業(yè)務(wù)板塊來看，2026財年第一季度，中國電商集團(tuán)營收實現(xiàn)1400.7億元，同比增長10%，重回雙位數(shù)增長。其中，阿里首次列出了即時零售收入，為147.8億元，同比上漲12%。據(jù)了解，在今年6月，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘宣布餓了么、飛豬加入阿里中國電商事業(yè)群。

不僅如此，得益于2024年9月新增的基礎(chǔ)軟件服務(wù)費，以及“全站推廣”提升了滲透率，阿里的客戶管理收入同比增長10%至892.5億元。88VIP會員同樣雙位數(shù)增長，超過5300萬。

國際業(yè)務(wù)和云業(yè)務(wù)在財報期內(nèi)同樣增幅較大。財報期內(nèi)，國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入為347.4億元，同比增長19%。同時，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損從去年的37億元縮窄98%至5900萬元。阿里認(rèn)為，主要因國際業(yè)務(wù)聚焦于重點地區(qū)，并持續(xù)專注于運營效率。由于物流優(yōu)化和投入效率提升，速賣通Choice業(yè)務(wù)單位經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)改善。

云智能集團(tuán)業(yè)務(wù)收入在2026財年第一季度同比增長26%，為三年新高，收入達(dá)334億元。這一增長勢頭主要因阿里公共云業(yè)務(wù)收入增長所帶動，其中包括AI相關(guān)產(chǎn)品采用量的提升。

對于包括盒馬、菜鳥、阿里健康等“所有其他”業(yè)務(wù)，其收入和虧損有所承壓。由于處理高鑫零售、銀泰業(yè)務(wù)以及菜鳥收入下降影響，“所有其他”業(yè)務(wù)收入為586億元，同比下滑28%。經(jīng)調(diào)整EBITA虧損同比擴(kuò)大31%至14億元。

整體來看，集團(tuán)營收實現(xiàn)2476.52億元，同比增長2%；凈利潤為423.82億元，同比增長76%。

加大投入換增長

阿里國內(nèi)電商能實現(xiàn)明顯增長，一定程度上得益于整合了餓了么、飛豬資源，強(qiáng)化了業(yè)務(wù)協(xié)同，在會員融合上打通了餓了么、飛豬、盒馬等會員權(quán)益。當(dāng)然，為了與美團(tuán)、京東搶食本地生活市場，阿里也砸下百億元與對手抗衡。

今年4月，淘寶將“小時達(dá)”業(yè)務(wù)升級為“淘寶閃購”。到了7月，淘寶閃購以500億元補(bǔ)貼用于用戶和商家。巨額投入體現(xiàn)在阿里的財報中。2026財年第一季度，阿里經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為206.72億元，同比下降39%。經(jīng)調(diào)整EBITA也因淘寶閃購等投入同比下滑14%至388.44億元。與此同時，阿里的銷售和市場費用也增幅明顯，占收入比例從去年同期的13.4%上升至 21.5%，為531.8億元。

為了占領(lǐng)更多的市場份額，電商巨頭在今年二季度發(fā)狠砸錢。美團(tuán)財報顯示，二季度美團(tuán)經(jīng)營利潤為2.26億元，同比下滑98%；經(jīng)調(diào)整凈利潤約為14.93億元，同比下降89%。盡管美團(tuán)的核心本地商業(yè)的收入同比增長7.7%至653億元，但經(jīng)營溢利同比下降75.6%至37億元。

京東也付出了代價。在二季度，京東歸屬于本公司普通股股東的凈利潤為62億元，同比下滑50.8%。

然而，在電商巨頭眼中，大幅投入是有必要的。針對投資人的疑問，在近日財報電話會上，阿里巴巴中國電商事業(yè)群CEO蔣凡表示，閃購與電商業(yè)務(wù)產(chǎn)生了協(xié)同效應(yīng)，拉動電商增長。他認(rèn)為，閃購拉動手淘8月DAU（日活躍用戶量）增長20%，流量上漲帶來了廣告和CMR（客戶管理收入）上漲，并提升用戶活躍度，起到拉新與減少流失作用，為平臺降低了相關(guān)費用的投入。

此前，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東也提及，京東外賣與電商有40%的交叉銷售。據(jù)了解，今年二季度，外賣業(yè)務(wù)也為京東帶來了更多的年輕用戶，京東PLUS會員的購買頻次同比增長超過50%。類似的，基于淘寶閃購和會員權(quán)益打通，阿里中國電商集團(tuán)的月度活躍消費者和日訂單量持續(xù)創(chuàng)新高，8月整體即時零售月度活躍買家數(shù)達(dá)3億，周日均訂單8000萬。

很顯然，對于阿里、京東這類綜合電商而言，即時零售不僅能以高頻消費撬動低頻，抵御美團(tuán)閃購對電商業(yè)務(wù)的侵蝕，還能帶動遠(yuǎn)場電商大盤的消費活躍，獲得更多非餐商家的廣告投入。在這場金錢與速度的較量中，所獲得的回報值得企業(yè)為此大幅投入。“綜合來看，我們預(yù)計在未來三年內(nèi)，閃購和即時零售為平臺帶來1萬億元的交易增量。”蔣凡說道。

而對于美團(tuán)來說，本地生活是必須死守的防線。在近期的財報會議上，美團(tuán)CFO陳少暉表示，美團(tuán)將在保持外賣規(guī)模優(yōu)勢的基礎(chǔ)上增加補(bǔ)貼，來確保價格競爭力和穩(wěn)定的履約體驗。由此可見，美團(tuán)管理層更為看重市場份額的優(yōu)勢地位。

業(yè)務(wù)全面對壘

眼下，阿里、美團(tuán)和京東在本地生活戰(zhàn)場形成了三軍對壘之勢。無論是線下折扣業(yè)態(tài)，還是外賣、酒旅等業(yè)務(wù)，三者爭相跑馬圈地。京東以0傭金、為騎手買社保等措施一舉切入外賣市場，攪動固有格局，阿里更是以淘寶閃購逼近美團(tuán)腹地。緊接著，美團(tuán)以快樂猴折扣超市死咬盒馬NB業(yè)態(tài)，京東拿出折扣超市繞道盤踞下沉市場。

“即時零售主要圍繞用戶、商家和運力三個戰(zhàn)場展開。”百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人、零售電商行業(yè)專家莊帥表示，在用戶端，競爭已從用戶增長的“增量博弈”轉(zhuǎn)變?yōu)橥诰颥F(xiàn)有用戶價值的“存量博弈”，旨在提升黏性與消費份額；在商家端，從飽和的線上實物商家轉(zhuǎn)向海量線下本地生活服務(wù)商家；運力端，對騎手資源的爭奪成為這場戰(zhàn)爭獨有且最艱難的一環(huán)，它考驗的不僅是資本實力，更是平臺構(gòu)建訂單生態(tài)的綜合能力。

蔣凡指出，過去四個月，平臺投入了很大規(guī)模的市場費用，帶來了大量的新用戶，但新用戶在獲取階段一定會需要更高的投入。隨著老客比例的快速提升，平臺UE（單位經(jīng)濟(jì)模型）會隨著用戶結(jié)構(gòu)而優(yōu)化。

“下一階段我們會持續(xù)推動高價值訂單占比的提升，消費者高客單價的正餐訂單以及零售訂單的占比都在提升。”蔣凡還提及，前期訂單規(guī)模激增四倍的過程中，平臺首要任務(wù)是保證用戶體驗，因為短期運力嚴(yán)重不足，7、8月對運力進(jìn)行額外的大規(guī)模投資。隨著后續(xù)平臺的訂單規(guī)模相對穩(wěn)定之后，平臺物流成本會顯著下降。“我們預(yù)計在保持消費者當(dāng)前優(yōu)惠投入的情況下，UE虧損可以縮減一半。”

顯而易見，針對本地生活賽道的比拼將成為一場持久戰(zhàn)役。莊帥認(rèn)為，中國市場足夠大，特別是在零售業(yè)領(lǐng)域，市場變化具有很強(qiáng)的不可預(yù)見性，這場競爭最終不會形成各平臺占據(jù)固定份額的穩(wěn)定格局。因此，阿里、美團(tuán)和京東在即時零售領(lǐng)域的競爭，最終會通過差異化定位找到各自的市場空間，但這種格局會保持動態(tài)平衡而非固定分配。