從2022年11月正式啟動算起，個人養(yǎng)老金制度已步入第三個年頭。業(yè)內人士向中國證券報記者表示，根據有關安排，在36城試點取得先行經驗的基礎上，該項制度即將面向全國推行，相關部署已箭在弦上。

以個人養(yǎng)老金為抓手，金融機構對養(yǎng)老金融的參與感不斷提升，對接個人養(yǎng)老金制度的產品貨架持續(xù)豐富，民眾對養(yǎng)老儲備的認知也有所提升。從試點情況看，在各大銀行、保險、基金等機構的“熱情攻勢”下，雖然增加開戶數量不難實現，但“繳存遇冷”“賬戶閑置”等問題仍然存在。相關問題是多重因素交織產生的結果，業(yè)內人士期待相關政策能夠優(yōu)化。

在個人養(yǎng)老金制度即將全面鋪開之際，如何讓這項關乎民生的養(yǎng)老儲備叫好又叫座？專家建議，隨著各類產品持續(xù)擴容升級，產品貨架需做好分層工作，加強差異化優(yōu)勢，提升民眾參與度和資金使用效率。同時，優(yōu)化產品設計和政策支持，確保分層產品的公平性和可操作性，從而實現個人養(yǎng)老金制度的長期可持續(xù)發(fā)展。

產品貨架日益豐富

個人養(yǎng)老金制度已走過兩個年頭，該制度框架下的產品也在動態(tài)變化：有的產品退出，有的產品迭代升級，有的產品加入。記者查詢國家社會保險公共服務平臺公布的個人養(yǎng)老金產品目錄發(fā)現，截至12月9日，個人養(yǎng)老金產品836只，其中儲蓄產品466只、基金產品200只、保險產品144只、理財產品26只。動態(tài)調整之下，各類產品的總量均較去年同期實現增長。

當下正值該項制度在全國擴圍的前夕，銀行、保險、基金、理財機構紛紛加強了宣傳營銷力度。特別是在掌握“先行步驟”優(yōu)勢的銀行端，新一輪開戶戰(zhàn)硝煙再起。為了吸引客戶，多家國有大行、股份行推出了各類開戶禮。

除了開戶戰(zhàn)，不少銀行還瞄準了繳存。例如，工商銀行推出個人養(yǎng)老金開戶繳存四重禮，最高可獲得656元立減金，12月新開個人養(yǎng)老金資金賬戶并轉入一定資金，最高可抽取188元立減金；2024年以來累計繳存金額達標，還可參與立減金抽獎活動。中國銀行表示，12月31日前開戶并繳存?zhèn)€人養(yǎng)老金的用戶，最高可獲得618元微信立減金。多家銀行也開展了類似開戶繳存抽紅包活動。

“今年全年都有日常的個人養(yǎng)老金預開戶任務，但數量不多。全面鋪開之后，開戶任務和產品營銷總量肯定要上一個臺階。”某股份行北方一家非試點城市支行的負責人告訴記者。業(yè)內人士表示，在銀行開立個人養(yǎng)老金資金賬戶，具有“唯一”性，對銀行來說，盡可能多地拓展客戶開戶繳存，有助于資金沉淀、增加負債來源，對創(chuàng)新和拓展業(yè)務來說這塊也是增量。

對于消費者來說，開戶只是第一步，后續(xù)可以根據個人偏好購買四類個人養(yǎng)老金產品。四類產品各有攬客“招牌”——儲蓄產品本金收益有保證；保險產品兼具保障與儲蓄功能；理財產品以中低風險等級為主，波動相對平緩；基金產品風險較高，收益彈性也較大。

“賬戶成閑置品”難題待解

數據顯示，截至今年上半年末，已有超6000萬人開立個人養(yǎng)老金賬戶，較去年同期增加約2000萬人。業(yè)內人士表示，在這些賬戶中，一部分是“閑置賬戶”，也就是開戶人無繳存或是在銀行繳存獎勵機制下僅象征性繳存，更別提投資上述四類產品。

“從之前人社部公布的數據來看，有兩個主要問題值得關注，一是轉化率不高，有部分客戶開戶后成了睡眠戶，也就是賬戶處于空置狀態(tài)。二是平均繳存金額不高，實際的平均繳存金額與12000元的繳存上限相比，差距較大?！惫谲孀稍儎?chuàng)始人、金融監(jiān)管政策專家周毅欽表示。

記者調研了解到，個人養(yǎng)老金資金賬戶封閉運作，參加人領取個人養(yǎng)老金需滿足指定條件，包括達到領取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動能力、出國(境)定居等。支取條件嚴苛、流動性較差的問題，成為不少已開戶消費者繳存時的攔路虎。

此外，在一線營銷中，“節(jié)稅”通常是賣點或宣傳亮點之一，但最終能節(jié)稅的金額與全年繳存額以及應納稅所得額是掛鉤的，稅前年收入水平直接影響節(jié)稅金額。多位專家表示，雖然目前個人養(yǎng)老金制度提供了一定的稅收優(yōu)惠政策，但優(yōu)惠力度有限，對中低收入群體的吸引力較弱，現有框架下難以激勵更多人參與。

對于部分賬戶閑置的原因，星圖金融研究院副院長薛洪言分析表示，一是與個人養(yǎng)老金產品具有高匹配度的用戶基數本來就有限。從制度設計上看，個人養(yǎng)老金繳存時可進行個稅減免，領取時按照3%的稅率補繳個稅，適用稅率越高，減免力度越大。非個稅和低個稅群體缺乏參與個人養(yǎng)老金產品的積極性。二是個人養(yǎng)老金本質上屬于一種長期儲蓄，對參與者當期現金流會有一定影響，一定程度上會影響參與個人養(yǎng)老金的意愿。三是可投資產品豐富度有待提升，且相關產品仍缺乏賺錢效應，在較大程度上影響了參保人滿額繳存的積極性。

據中國保險資產管理業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國養(yǎng)老財富儲備調查報告(2024)》，在已開立個人養(yǎng)老金賬戶的受訪者中，有68.8%的受訪者表示遇到了不同的問題，包括沒有合適的產品、產品購買流程復雜、開戶流程復雜、想選的產品沒在開戶行上架等。報告還提到，不選擇個人養(yǎng)老金產品最主要的原因分別是沒有余錢儲備、產品沒有吸引力和領取靈活度不夠。靈活就業(yè)人員主要受限于未繳納基本養(yǎng)老保險不能參加個人養(yǎng)老金。

“個人養(yǎng)老金滲透率提高需要一個磨合的過程，比如像老百姓平時接觸較多的銀行理財產品上線數量依然非常有限，初期不少客戶有觀望情緒是可以理解的?！敝芤銡J表示。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛認為，盡管個人養(yǎng)老金制度已實施兩年，但公眾的參與度較低。許多人對個人養(yǎng)老金的概念、優(yōu)勢和操作流程缺乏足夠的了解，導致參與意愿不足。同時，公眾對其政策細節(jié)、稅收優(yōu)惠、賬戶管理等方面的認知有限，影響了制度的普及和接受度。曾剛認為，個人養(yǎng)老金產品供給仍然缺乏多樣化和個性化的選擇空間，難以滿足不同人群的需求，部分金融機構在產品設計和創(chuàng)新方面有待加強。

打破同質化“分好層”

業(yè)內人士表示，除了稅優(yōu)政策外，與其他養(yǎng)老金融產品相比，個人養(yǎng)老金產品尚未打造出差異化特色；同類型產品相互比較，同質化現象依然明顯?！吨袊B(yǎng)老財富儲備調查報告(2024)》顯示，受訪者希望金融機構能夠推出種類更加豐富，更加個性化、多元化的養(yǎng)老金融產品。該報告建議，金融機構需要秉承信義義務，厘清戰(zhàn)略定位、融合創(chuàng)新，提升產品創(chuàng)設及資產配置能力，用專業(yè)創(chuàng)造價值。

“個人養(yǎng)老金制度的擴面和優(yōu)化需要政府、金融機構和公眾的共同努力。通過豐富產品種類、提升服務質量、加大稅收優(yōu)惠力度和完善監(jiān)管機制，可以進一步推動個人養(yǎng)老金制度的普及和發(fā)展，為人民群眾提供更好的養(yǎng)老保障服務，同時促進金融市場的健康發(fā)展?！痹鴦偙硎尽?/p>

曾剛建議，各類金融機構應根據不同人群的風險偏好和養(yǎng)老需求，設計出多樣化的個人養(yǎng)老金產品，提升產品透明度和收益穩(wěn)定性，加強產品信息披露，明確收益預期、風險等級和費用結構，幫助參與者更好地理解產品特點；優(yōu)化服務體驗，簡化操作流程，提供便捷的賬戶開設、繳存和投資操作服務。建立完善的風險管理機制，防范市場波動對養(yǎng)老金投資的影響。

此外，曾剛還建議，完善配套政策與監(jiān)管機制，建立統(tǒng)一的個人養(yǎng)老金賬戶管理平臺，方便用戶跨機構管理賬戶和產品。加強長期收益保障，探索建立收益保底機制或最低收益保障政策，增強公眾對個人養(yǎng)老金投資的信任。

“個人養(yǎng)老金產品分層是推動個人養(yǎng)老金制度全面發(fā)展的重要舉措。通過按風險偏好、收入水平、生命周期和功能進行分層設計，可以更好地滿足不同人群的需求，提升個人參與度和資金使用效率。同時，金融機構與政府需加強合作，優(yōu)化產品設計和政策支持，確保分層產品的公平性和可操作性，從而實現個人養(yǎng)老金制度的長期可持續(xù)發(fā)展。”曾剛說。

“個人養(yǎng)老金屬于典型的長期投資，為退休后的生活做提前規(guī)劃，這就要求個人養(yǎng)老金投資收益必須跑贏通脹，否則就失去了養(yǎng)老投資的意義?！毖檠员硎荆Y合統(tǒng)計數據來看，權益類公募基金長期大概率跑贏通脹，儲蓄產品大概率跑不贏通脹，理財和保險產品則有不確定性。在個人養(yǎng)老金產品貨架上，要繼續(xù)豐富權益類產品供給，如順應被動投資大趨勢，納入更多的指數型基金等。

周毅欽建議，應強化個人養(yǎng)老金產品的差異化優(yōu)勢。目前個人養(yǎng)老金產品的稅延政策優(yōu)惠力度并不明顯，而客戶對于個人養(yǎng)老金產品的特性非常在意。有必要為個人養(yǎng)老金賬戶開戶者專門打造一批差異化特征明顯的專屬產品，例如具有費率更低、條款更優(yōu)、風險保障價值更高等特點的產品，進而增強客戶的購買欲。這對操盤個人養(yǎng)老金產品的金融機構提出了新的要求。