10月30日晚間，A股五大上市險企三季報全部披露完畢。在去年同期高增長基礎上，今年五大上市險企再度交出亮眼答卷：數據顯示，前三季度，五大上市險企合計實現歸母凈利潤超4200億元，同比增長近34%。

在投資端，前三季度，五大上市險企加大權益市場布局力度，取得較好的投資收益。在負債端，五大上市險企持續推動壽險產品結構轉型，新業務價值實現同比增長，多家上市險企的財產險業務綜合成本率進一步優化，承保利潤整體改善。

投資收益增長帶動凈利潤向好

前三季度，五大上市險企歸母凈利潤均實現正增長。具體來看，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險分別實現歸母凈利潤1678.04億元、1328.56億元、468.22億元、457億元、328.87億元，分別同比增長60.5%、11.5%、28.9%、19.3%、58.9%。

五大上市險企三季度單季歸母凈利潤同樣實現較大幅度增長。其中，中國人壽實現歸母凈利潤1268.73億元，同比增長91.5%，在五大上市險企中增幅最高；新華保險實現歸母凈利潤180.58億元，同比增長88.2%。另外三家上市險企歸母凈利潤也均有不同程度增長。

對于五大上市險企的業績增長，市場早有預期。此前，部分險企曾披露前三季度業績預增公告。對于業績增長的原因，多家上市險企表示，受資本市場回暖向好影響，公司投資收益實現大幅增長，推動歸母凈利潤較去年同期增幅較大。

在投資業績方面，前三季度，新華保險實現年化總投資收益率8.6%，年化綜合投資收益率6.7%；中國人壽實現總投資收益3685.51億元，同比增長41.0%，總投資收益率6.42%，同比提升104個基點；中國人保實現總投資收益862.50億元，同比增長35.3%，總投資收益率5.4%，同比提升0.8個百分點；中國平安保險資金投資組合實現非年化綜合投資收益率5.4%，同比上升1.0個百分點；中國太保實現總投資收益率5.2%，同比提升0.5個百分點。

加大權益市場投資力度

截至三季度末，五大上市險企投資資產合計超20萬億元，各家公司投資資產均較年初出現增長。具體來看，中國人壽投資資產7.28萬億元，較年初增長10.2%；中國平安保險資金投資組合規模超6.41萬億元，較年初增長11.9%；中國太保投資資產2.97萬億元，較上年末增長8.8%；中國人?？偼顿Y資產1.83億元，較年初增長11.2%；新華保險投資資產1.77萬億元。

前三季度，多家上市險企根據市場環境優化資產配置：在固收投資方面，加大長久期債券的配置力度；在權益投資上，加大險資入市力度，重點關注低估值、高股息及成長性較好的投資標的。同時，它們積極關注另類資產投資機會，以拓展收益來源。

中國平安表示，公司積極應對利率波動，主動逢高配置利率債，維持成本收益與久期的良好匹配；在風險可控的情況下，充分把握市場機遇，加大權益配置，以保證實現長期超越市場的穩健投資收益；積極增加優質另類資產布局，加大投入實體經濟，多元化拓展資產和收益來源。

中國人壽表示，今年以來，股票市場回穩向好勢頭不斷鞏固，公司積極推進中長期資金入市，把握市場機會堅決加大權益投資力度，前瞻布局新質生產力相關領域，持續優化資產配置結構，投資收益同比大幅提升。

中國太保表示，今年以來，公司堅守戰略資產配置定力，有紀律且靈活調整戰術資產配置策略，積極配置長期固收資產，延展資產久期，強化權益主動管理，持續做好低估值、高股息、長期盈利前景好的權益類投資品種配置，推進多元化配置策略，取得穩健業績。

中國人保表示，固收投資方面，公司把握市場收益率反彈機會，適度加大長久期債券配置力度；權益投資方面，加大具有長期成長潛力的投資標的布局，不斷優化行業配置結構，穩步擴大權益持倉規模；另類投資方面，大力推動業務轉型，關注創新型品種投資機會。

壽險新業務價值持續提升

投資和負債是保險公司業績的兩大驅動力，除了投資端收益大增之外，前三季度，多家上市險企持續推進產品和業務結構轉型，負債端同樣取得較好表現。

在壽險業務方面，多家上市險企持續推動壽險改革轉型，新業務價值持續提升。比如，前三季度，中國人壽新業務價值較2024年同期重述結果同比提升41.8%；新華保險表示，首年期交保費的增長及業務品質持續提升助力公司新業務價值同比增長50.8%。

多家上市險企大力發展分紅險產品，這類產品占比進一步提升。比如，中國人壽表示，公司積極落實預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制，大力發展浮動收益型業務，浮動收益型業務在首年期交保費中的占比較上年同期提升超45個百分點，占比大幅提升。中國太保表示，太保壽險產品結構持續優化，代理人渠道新保期繳中分紅險占比進一步提升，達58.6%。

在財產險業務方面，多家上市險企綜合成本率進一步優化，承保利潤整體改善。比如，中國人保表示，前三季度，旗下人保財險實現承保利潤148.65億元，同比增長130.7%；綜合成本率96.1%，同比下降2.1個百分點。中國平安旗下平安產險前三季度整體綜合成本率97.0%，同比優化0.8個百分點；營運利潤151.43億元，同比增長8.3%。中國太保旗下太保產險前三季度承保綜合成本率97.6%，同比下降1.0個百分點。