近期，上市公司以及公募基金2026年一季報披露了多位知名基金經(jīng)理的最新調(diào)倉動向。一季度，傅鵬博、朱璘管理的睿遠(yuǎn)成長價值加大布局PCB、芯片、光通信個股，大舉增持中際旭創(chuàng)，同時新進(jìn)大族激光；張明昕管理的華商優(yōu)勢行業(yè)、華商均衡成長集體增持宏和科技；朱少醒管理的富國天惠精選成長選擇減持春風(fēng)動力、杰瑞股份。

部分基金經(jīng)理表示，近期地緣因素導(dǎo)致市場波動，中國經(jīng)濟(jì)基本面體現(xiàn)出來的韌性會增加對全球資金的吸引力，長期看好中國權(quán)益市場。2026年市場估值提升幅度大概率不如2025年，所以公司業(yè)績增長以及對股東回報是選擇標(biāo)的核心考量因素。

知名基金經(jīng)理增持PCB個股

4月17日，知名基金經(jīng)理傅鵬博、朱璘管理的睿遠(yuǎn)成長價值發(fā)布2026年一季報。從一季度的倉位變化看，該基金的持倉組合中A股占比由年初的71.39%增至一季度末的78.14%，港股占比由20.14%降至14.97%。

持倉方面，對比2026年一季度末的前十大重倉股和2025年末的全部持倉來看，睿遠(yuǎn)成長價值大舉增持中際旭創(chuàng)，持倉規(guī)模由31.09萬股大幅增至290.83萬股，同時新進(jìn)大族激光。在一季度，寧德時代、東山精密、新易盛、勝宏科技、邁為股份、立訊精密、騰訊控股、巨星科技均被減持。

傅鵬博、朱璘在一季報中表示，一季度基金保持高倉位運行，組合體現(xiàn)了“聚焦景氣板塊，聚焦行業(yè)龍頭”的特征。前十大持倉品種中，加大布局了受益于人工智能快速發(fā)展的PCB、芯片、光通信個股，配置權(quán)重明顯增大。

同時，基金布局了PCB、光模塊的核心硬件個股，其表現(xiàn)出強(qiáng)勁的產(chǎn)品和客戶協(xié)同性，AI需求快速發(fā)展帶動上游產(chǎn)品放量，且公司技術(shù)不斷升級，適配客戶需求。有些個股受益于AI驅(qū)動的高階多層PCB需求，擴(kuò)產(chǎn)帶來公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，業(yè)績超預(yù)期增長。其它持倉凈值占比較高的個股，其主營業(yè)務(wù)或響應(yīng)高速運算服務(wù)器和高速網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)需求，或布局光通信細(xì)分領(lǐng)域和光互聯(lián)的放量。

港股配置方面，傅鵬博、朱璘表示，以互聯(lián)網(wǎng)科技和創(chuàng)新藥個股為主，看好重點公司的業(yè)務(wù)壁壘。組合調(diào)整過程中減持了一些“老面孔”，主要是基于個股未來一階段的增長潛力和橫向基本面比較的結(jié)果，通過調(diào)整使得組合更加聚焦于景氣板塊和高速成長的個股。

頻頻調(diào)倉換股

此外，近期披露的上市公司2026年一季報，暴露了部分知名主動權(quán)益基金經(jīng)理的最新調(diào)倉動向。

2026年一季度，基金經(jīng)理張明昕管理的華商優(yōu)勢行業(yè)、華商均衡成長集體增持PCB概念股宏和科技。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，宏和科技今年以來漲超186%，兩只基金A份額今年以來的回報率均在45%以上。

基金經(jīng)理張璐管理的永贏高端裝備智選一季度大舉布局信維通信，成為第五大股東，2026年一季度末的持股規(guī)模達(dá)1216.65萬股。基金經(jīng)理張海嘯管理的永贏先鋒半導(dǎo)體智選一季度新進(jìn)揚(yáng)杰科技，持股數(shù)量為279.99萬股，位列第十大股東。

此外，根據(jù)春風(fēng)動力、杰瑞股份2026年一季報，基金經(jīng)理朱少醒管理的“獨門基”富國天惠精選成長一季度對兩只個股均有所減持。知名基金經(jīng)理蕭楠管理的易方達(dá)消費行業(yè)，在一季度同步減持了春風(fēng)動力。

春風(fēng)動力、杰瑞股份均為富國天惠精選成長持倉中的“老面孔”。2025年以來，富國天惠精選成長陸續(xù)減持春風(fēng)動力，2026年一季度末，該基金的持股數(shù)量已減少至230萬股。從2025年四季度開始，該基金持續(xù)減持杰瑞股份。截至4月17日，杰瑞股份今年以來漲超70%。

關(guān)注業(yè)績增長與股東回報

在今年波動加劇的市場環(huán)境下，多位知名基金經(jīng)理在2026年一季報中提示了今年需要注意的風(fēng)險點與投資重點。

傅鵬博、朱璘表示，在2025年市場上漲的歸因中，估值貢獻(xiàn)占極大比重，而上市公司的盈利增長占較小部分。2026年估值提升幅度大概率不如2025年，所以公司業(yè)績增長及對股東回報是選擇標(biāo)的核心考量因素。后市的大盤、價值風(fēng)格能否抬頭，市場能否逐步切向業(yè)績與現(xiàn)金流定價，值得進(jìn)一步觀察和思考。

地緣沖突發(fā)生后，基金經(jīng)理趙楓認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)基本面體現(xiàn)出來的韌性會增加對全球資金的配置吸引力，未來全球能源供給將更加多元化，產(chǎn)業(yè)鏈完整性的優(yōu)勢也會更加明顯，在這些方面，中國均處于非常有利的位置，對中國權(quán)益市場仍持有長期樂觀的看法。部分標(biāo)的經(jīng)過一季度調(diào)整后，估值水平已經(jīng)有所回落，潛在長期回報的吸引力有所上升。

展望后市，基金經(jīng)理饒剛、侯振新認(rèn)為，地緣沖突以及由此引發(fā)的衍生影響給全球經(jīng)濟(jì)秩序帶來了巨大的不確定性，并由此引發(fā)全球金融市場波動率顯著提升。憑借著多元化能源布局、完整工業(yè)體系及成本優(yōu)勢，中國經(jīng)濟(jì)有望呈現(xiàn)出更強(qiáng)的韌性。同時，地緣問題頻發(fā)帶來的能源供應(yīng)安全問題也將進(jìn)一步助推油氣凈進(jìn)口國的新能源轉(zhuǎn)型，我國在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上具備的強(qiáng)大優(yōu)勢有望成為推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)出口和出海的加速器。