6、7月，還在人工智能(AI)板塊“躲牛市”的基金，如今打出了漂亮的翻身仗。

彼時，醫藥賽道涌現“翻倍基”，布局AI賽道的基金則表現低迷。隨后，市場主題迎來切換，AI主題基金開始攻城略地。在不到3個月的時間，不少基金經理已從虧損的冷板凳上站起，走到市場的C位。

重倉人工智能

股票基金“笑逐顏開”

Wind數據顯示，截至8月24日，權益類基金最近3個月的收益排名已出現了明顯的賽道變換，表現最強的20只基金全部來自AI算力板塊，這些產品最近3個月的業績回報均超70%，最高回報甚至達到111%。

證券時報記者注意到，在6、7月的時候，上述20強產品中的大部分還處于年內業績虧損的狀態。彼時，醫藥主題基金批量走出翻倍行情，而重倉AI賽道的基金則出現了明顯的份額贖回。

所謂風水輪流轉，隨后醫藥賽道逐漸降溫，AI賽道則趁勢崛起。

例如，信澳業績驅動基金在今年1月的初始凈值為0.7264元，直到6月11日這一凈值仍未見突破，年內收益可謂分文未賺。不過，隨著AI算力行情啟動，該產品的凈值自6月12日起開始狂飆，8月22日已升至1.2948元，最近3個月大漲105%，從虧損變成大賺。

另一只財通集成電路產業基金，今年1月初的凈值為1.9635元，6月3日時跌至了1.5468元。也就是說，在今年的市場行情演繹近半時，這只基金的年內業績反而虧損了26%。關鍵節點的出現是在7月10日，當日財通集成電路產業基金的凈值站上了1.9718元，年內收益率首次翻紅。截至8月22日收盤，該基金的凈值已升至2.8347元，年內業績回報約44%。這一重大的業績變化，也正是AI賽道強勢接棒市場行情的真實體現。

基金經理曾在AI板塊“躲牛市”

AI賽道基金苦熬半年，終于“撥云見日”，顯然得益于行業的輪動。

業內人士認為，今年以來，股市具有明顯的主題輪動特征。上半年，行情最為強勢的板塊無疑指向創新藥。Wind數據顯示，中證滬港深創新藥指數期間漲約25%，恒生生物科技指數則漲約50%。板塊指數的強勢表現，也推動著賽道基金的業績狂飆。上半年，長城醫藥產業精選的收益達到了75.18%。

醫藥賽道的牛市行情，也對其他賽道產生了資金上的虹吸效應，導致一些賽道難掩冷清，AI賽道就是其中的典型。在此期間，重倉人工智能領域的基金經理甚至自嘲“在AI里躲牛市”，相關基金的年內業績出現了較大的虧損。

根據行情數據，2024年12月31日，中證人工智能指數報收3155.47點，進入2025年后仍一路下行，6月23日報收3139.08點。以人工智能標的為核心重倉股的基金，大部分采取了賽道化策略，盡管不少產品為主動權益基金，但已具有類指基的投資特點，這也導致此類基金的業績走勢與行業指數的表現遙相呼應。

進入7月之后，市場上機構資金的博弈、倉位切換等需求開始加大。伴隨著創新藥行情逐步降溫，上半年表現較弱的人工智能板塊轉身成為市場的新熱點。自7月1日至今，中證人工智能指數累計漲幅達35%，并帶動人工智能賽道基金“后發制勝”。

重視AI產業“賣鏟人”

未來，AI板塊可能會有怎樣的表現，投資者又該采取怎樣的布局策略？部分公募強調，AI賽道的投資核心在于算力，應用場景加速落地將推動算力需求擴張。

長城久祥基金經理劉疆表示，近期算力板塊表現強勢，主要受三個方面的因素驅動：首先，是海外主要云廠商半年報披露的資本開支規劃超預期，全球算力基礎設施投資維持高速增長；其次，OpenAI最新發布的大模型引發行業關注，未來有望實現算力集群規模翻倍；最后，從供應鏈反饋來看，上下游供應鏈的最新情況充分驗證算力需求旺盛，同時新技術迭代將催生多個高增長細分領域。

展望后市，劉疆認為，算力作為經典的“賣鏟人”，將隨著AI大模型性能突破、多模態技術演進及AI應用場景的快速落地，呈現指數級的需求增長，行業高景氣度有望呈現長周期態勢。具體到投資領域，GPU和ASIC芯片、光模塊、光芯片、光纖連接器等品類將持續受益。此外，AI服務器帶動用量躍升的PCB以及高功率電源系統、液冷散熱解決方案等新興領域，將成為新時代的算力剛需而迎來大機遇。

廣發基金認為，近期國產算力板塊迎來密集催化，AI作為半導體產業驅動力之一，一方面推動云端AI需求持續，另一方面推動終端AI應用加速落地，中國半導體廠商在AI產業中的受益度有望提升，疊加開源模型對國產芯片的支持，AI產業鏈或催生更多的投資機會。

文章來源：證券時報