在因安全隱患終止口服GLP-1減肥藥Danuglipron研發(fā)后，輝瑞選擇在減肥藥賽場孤注一擲，以73億美元的巨額資金收購Metsera，也是這一舉措，加速了全球醫(yī)藥巨頭在代謝疾病市場格局的重新洗牌。9月22日，輝瑞公司宣布將以最高73億美元的價格收購減肥藥物開發(fā)商Metsera。根據(jù)協(xié)議，輝瑞將以每股47.5美元的現(xiàn)金收購Metsera，并在達(dá)成特定里程碑時再支付每股22.5美元。

公開信息顯示，Metsera由PopulationHealthPartners和Arch于2022年創(chuàng)立，2024年4月Metsera完成2.9億美元首輪融資，2024年11月完成2.15億美元B輪融資，2025年1月，Metsera在納斯達(dá)克交易所成功上市。

目前，Metsera囊括的產(chǎn)品管線包括MET-097i，一種每周和每月注射的GLP-1受體激動劑（RA），均處于2期開發(fā)階段；MET-233i，一種每月一次的胰淀素類似物候選物，被評估為單一療法，并在1期開發(fā)中與MET-097i聯(lián)合使用；兩種口服GLP-1-RA候選藥物預(yù)計即將開始臨床試驗；以及額外的臨床前營養(yǎng)刺激激素療法。

輝瑞的自研減肥藥之路可謂坎坷。年初，其GLP-1候選藥Danuglipron因耐受性問題被迫中止研發(fā)，隨后在8月又放棄了另一款GLP-1R激動劑PF-06954522的開發(fā)。連續(xù)受挫使得收購成為輝瑞快速切入減肥藥市場的唯一選擇。

對于輝瑞而言，此次收購不僅是業(yè)務(wù)補充，更是戰(zhàn)略必需。隨著股價較新冠疫苗巔峰時期腰斬，輝瑞業(yè)績壓力日益增大。為此，公司此前曾表示將在2025年完成兩到三個交易，并準(zhǔn)備了150億美元的預(yù)算。

在眾多競爭者入局的形勢下，全球減肥藥市場正從諾和諾德和禮來的“雙雄爭霸”走向多方混戰(zhàn)格局。從目前兩大巨頭的競爭形勢來看，減重市場競爭格局較為膠著。

財報顯示，在2025年1月至6月期間，諾和諾德實現(xiàn)銷售額1549億丹麥克朗（約合223億美元），按固定匯率計算同比增長18%；營業(yè)利潤達(dá)到722億丹麥克朗（約合104億美元），同比增長29%。其中，肥胖癥藥物銷售額同比增長58%至387.96億丹麥克朗（57.4億美元）。

值得一提的是，降糖用司美格魯肽注射液Ozempic上半年銷售645.2億丹麥克朗（96.46億美元），同比增長15%；口服司美格魯肽片Rybelsus銷售113.48億丹麥克朗（16.79億美元），同比增長5%；減肥用司美格魯肽注射液創(chuàng)收368.88億丹麥克朗（54.58億美元），同比增長78%。

而禮來發(fā)布的2025年上半年財報數(shù)據(jù)則顯示，上半年營收282.862億美元，同比增長41%。從地區(qū)分布來看，2025年前6個月美國市場收入193.04億美元，同比增長43%；歐洲市場收入49.63億美元，同比增長74%；日本市場收入9.23億美元，同比增長11%；中國市場收入9.17億美元，同比增長20%；其他市場收入21.8億美元，同比增長7%。而真正推動業(yè)績增長的引擎是GLP-1/GIP雙靶點激動劑替爾泊肽——其降糖版替爾泊肽Mounjaro和減肥版Zepbound上半年合計銷售額達(dá)147.34億美元。

高盛預(yù)測，到2030年口服GLP-1藥物將占據(jù)減肥藥市場24%的份額。“短期內(nèi)，諾和諾德和禮來的市場主導(dǎo)地位難以被撼動。但輝瑞的入局改變了中長期敘事。”

有分析師強調(diào)，Metsera的“GLP-1+胰淀素”聯(lián)合療法若驗證成功，可能在療效和安全性上形成差異化優(yōu)勢，對雙寡頭構(gòu)成直接挑戰(zhàn)。此外，市場競爭將從單純的“療效PK”擴展到給藥便利性、聯(lián)合療法、患者耐受性等多維度的競爭，行業(yè)創(chuàng)新節(jié)奏會進(jìn)一步加快。

眼下，對于輝瑞而言，這73億美元的賭注不僅關(guān)乎重返減肥藥市場，更決定著后疫情時代公司能否找到新的增長極，應(yīng)對即將到來的專利懸崖挑戰(zhàn)。