10月27日，恒瑞醫藥(600276)發布2025年三季報。報告顯示，2025年前三季度，公司實現營業收入231.88億元，同比增長14.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤57.51億元，同比增長24.50%。公司持續加大創新力度，維持較高的研發投入，2025年前三季度研發費用達49.45億元。根據季報公布的數字計算，恒瑞醫藥累計研發投入超500億元。

研發管線快速推進

在持續高研發投入的推動下，恒瑞醫藥創新成果不斷落地，研發管線快速推進。

報告期內，中國首個自主研發的EZH2抑制劑、公司自主研發的1類創新藥澤美妥司他片上市。近日，公司在代謝疾病領域也迎來重要進展。中國首個自主研發的口服降糖三聯復方制劑恒格列凈瑞格列汀二甲雙胍緩釋片（I）、（II）上市。至此，恒瑞醫藥目前已在中國獲批上市24款1類創新藥和5款2類新藥。與此同時，公司針對尚未滿足的臨床需求，積極填補臨床空白。海外引進的全氟己基辛烷滴眼液上市。該產品目前是全球唯一一款用于治療瞼板腺功能障礙（MGD）相關干眼治療的藥品。

上市申報成果顯著

上市申報方面，前三季度公司新藥上市申請獲得國家藥監局受理的數量累計為13項（按品種適應癥計），僅第三季度就有8項，疾病領域涵蓋腫瘤、代謝和心血管疾病、免疫和呼吸系統疾病等，包括廣受關注的GLP-1/GIP雙重受體激動劑HRS9531。報告期內，HRS9531的中國Ⅲ期減重研究取得積極頂線結果。結果顯示，在為期48周的Ⅲ期試驗中，6mg劑量組平均減重19.2%，且安全性良好。另外，海曲泊帕乙醇胺片用于化療所致血小板減少癥（CIT）、兒童原發免疫性血小板減少癥兩項新適應癥上市申請獲受理。不久前舉辦的第十四屆專交會上，海曲泊帕乙醇胺片被授予中國專利金獎。

同時公司在研管線儲備充足，有100多個自主創新產品正在臨床開發，400余項臨床試驗在國內外開展。報告期內公司共獲得48個臨床試驗批件，有4款產品被納入突破性治療品種名單。其中ADC創新藥瑞康曲妥珠單抗第9次納入突破性治療品種。

國際化進程全面提速

堅實的創新研發實力，為公司高水平的國際化合作奠定了基礎。第三季度，恒瑞醫藥的BD（商務合作拓展）交易捷報頻傳，合作模式持續創新。

7月，恒瑞醫藥與GSK達成合作，共同開發至多12款涵蓋呼吸、自免、炎癥與腫瘤領域的創新藥物。恒瑞醫藥獲得5億美元首付款，潛在總金額約120億美元的選擇權行使費和里程碑付款，以及相應的分梯度銷售提成。

9月，恒瑞醫藥先后達成兩項重要授權。一是將HRS-1893海外權益授權給Braveheart Bio，首付款含現金及等值股權共6500萬美元以及完成技術轉移后的1000萬美元近期里程碑款。此外，恒瑞醫藥還將收取最高可達10.13億美元的與臨床開發和銷售相關的里程碑付款，以及相應的銷售提成；二是將瑞康曲妥珠單抗部分國際市場權益授權給Glenmark，在保留中美歐日等主要市場基礎上，收取1800萬美元首付款，另有最高可達10.93億美元的與注冊和銷售相關的里程碑付款，以及相應的銷售提成。

這一系列活躍的BD交易，反映了恒瑞醫藥研發實力得到國際廣泛認可，未來有望助推業績持續釋放。