1月29日，中國人民銀行以固定利率、數量招標方式開展了3540億元7天期逆回購操作。當日，公開市場有2102億元7天逆回購到期，因此實現凈投放1438億元。

專家表示，央行近期多措并舉，釋放明確維護流動性意圖，將繼續綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，確保流動性處于充裕水平。

節前流動性缺口壓力不大

專家表示，1月以來，信貸“開門紅”發力、春節前居民取現需求攀升、年初政府債供給壓力階段性抬升等多重因素，對當前市場流動性產生一定影響。不過，央行近期對1月到期的中期借貸便利(MLF)大幅超額續做，明確釋放出主動呵護流動性的政策意圖。

“考慮到2026年1月MLF凈投放7000億元，買斷式逆回購凈投放3000億元，春節前已實現1萬億元左右的中長期資金投放，相當于降準50個BP左右的效果?！迸d業證券首席固收分析師左大勇說。

左大勇預計，2月初央行或逐漸重啟14天期逆回購操作，且2月5日、15日左右大概率會分別開展3個月期、6個月期買斷式逆回購，預計節前流動性缺口壓力不大。

為應對潛在流動性可能存在收緊的趨勢，東方金誠首席宏觀分析師王青也認為，央行會在春節前啟動14天期逆回購操作，同時靈活開展買斷式逆回購和MLF操作，繼續向市場注入一定規模的中期流動性。

“盡管短期內降準概率不大，但資金面會繼續處于較為穩定的充裕狀態，不僅銀行間市場7天期債券質押式回購利率(DR007)的波動性會得到有效控制，而且銀行間市場1天期債券質押式回購利率(DR001)的波動性也會較往年平均水平有所收斂。”王青說。

國債買賣工具有望加力

市場對央行即將公布的1月國債買賣操作結果抱有較高期待。此外，從總量工具看，降準仍有一定空間。

“1月央行國債買賣操作規模尚未披露，存在放量的可能性?！弊蟠笥抡f。中國銀河證券固收首席分析師劉雅坤也表示，在積極財政前置發力背景下，央行配合發債節奏維護流動性充裕至關重要，預計國債買賣工具后續有進一步加力空間。

此前，央行行長潘功勝表示，完善短中長期搭配、有中國特色的基礎貨幣投放機制，逐步發揮國債買賣在流動性管理中的作用，保持銀行體系流動性充裕。

降準方面，天風證券固收首席分析師譚逸鳴表示，降準仍有空間，幅度和節奏可能根據MLF、國債買賣投放以及定期存款到期重定價形成的資金缺口情況來決定。

央行副行長鄒瀾日前在國新辦舉行的新聞發布會上表示，從法定存款準備金率看，目前金融機構的法定存款準備金率平均為6.3%，降準仍然有空間。

綜合看，中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，央行將繼續加大流動性投放力度，靈活搭配公開市場操作各項工具，保持流動性充裕，并通過靈活開展國債買賣來實現貨幣投放、貨幣財政協同、調整國債收益率曲線等多重功能。