引發知名藥企輝瑞和諾和諾德“大打出手”的對“減肥藥新貴”Metsera收購戰，又迎來了最新章節。據知情人士消息，輝瑞已在周三的截止日期前提交了新報價，將方案提升至與諾和諾德持平的水平：每股86.2美元，總價最高100億美元。這一最新動態迅速點燃了市場情緒。在輝瑞跟進報價的消息傳出后，Metsera股價在盤后交易中一度上漲8%，超過每股77美元。

這場競購戰充滿了戲劇性的轉折。最初，輝瑞在9月份已與Metsera達成初步協議。但上周，諾和諾德突然發起公開的非約束性要約，意圖“闖入”這筆交易，從而引發了一場激烈的競購。

據報道，本周二，雙方均提高了報價。諾和諾德的方案為每股62.2美元預付款及24美元的后續里程碑付款，總計每股86.2美元，被Metsera董事會認定為“更優要約”。當時輝瑞的報價為每股70美元，對Metsera的估值約為81億美元。

僅一天后，輝瑞便迅速將報價提升至與諾和諾德持平的水平。根據合并協議條款，若諾和諾德再次提高報價，輝瑞將有兩天時間決定是否匹配。該交易的股東投票計劃于11月13日舉行。

除了商業報價，法律與監管的博弈同樣激烈。輝瑞此前向美國法院申請臨時禁令，要求法院阻止Metsera接受諾和諾德收購方案。輝瑞聲稱，諾和諾德的出價并非真正為了收購Metsera的藥物研發管線，而是一種戰略策略，目的是維護目前司美格魯肽的市場份額。輝瑞還訴訟指控諾和諾德在監管審查之前就向Metsera股東提供65億美元的預付款，并提出限制性條款，從而延遲或阻止新藥的臨床進展。

但法院當地時間11月5日駁回了輝瑞的請求。輝瑞就此回應稱，堅信公司主張正當，輝瑞將通過持續訴訟程序及在美國法院并行進行的反壟斷訴訟，繼續全力推進相關主張。

這場收購戰的核心，是Metsera公司前景廣闊的減肥藥產品管線，并有望催生年收入50億美元的新市場。該公司今年1月剛上市，旗下擁有一系列實驗性減肥藥物組合，包括GLP-1注射劑MET-097i以及模擬胰腺激素淀粉樣肽（amylin）的MET-233i。兩者都是每月給藥一次，較目前每周打一針的頻率大幅下降。

諾和諾德在減重藥市場的主導地位正在受到挑戰。2026年，隨著該公司核心產品GLP-1藥物司美格魯肽在中國的專利到期，大量仿制藥上市，預計將對其市場份額產生進一步影響。對于輝瑞而言，該公司尚未推出任何減重藥產品，收購Metsera是獲得減重藥管線最高效的方式。盡管一些分析師認為，大部分正在開發的減重藥物與現有療法相比，尚未展現出足夠的差異性，但一位投行資深醫藥研究員表示，對于輝瑞這樣的還沒有減重藥上市產品的制藥巨頭而言，布局減重藥賽道從戰略上來講是“必需”，因為該領域的市場空間巨大，沒有任何一家巨頭能承擔錯過該市場的損失。在這一背景下，目前減重藥領域的兩大主導者諾和諾德和禮來都已投資數十億美元加大對下一代減重藥的開發力度。不過，從近期發表的多項數據來看，禮來占據上風，諾和諾德的數據則未達到華爾街預期，導致股價下跌。今年以來，諾和諾德股價已下跌近40%，公司還下調了今年全年的業績預期；而禮來今年股價則上漲超過16%。禮來第三季度財報顯示，GLP-1藥物替爾泊肽前三季度為禮來貢獻了248.37億美元的收入，超越默沙東的明星抗癌藥物Keytruda，成為新時代“藥王”。目前，減重藥領域的競爭者除了輝瑞之外，還包括羅氏、安進、阿斯利康、默沙東等跨國巨頭，這些廠商都已通過自研加合作收購等方式切入減重藥賽道。

值得一提的是，輝瑞與諾和諾德對Metsera的爭奪，是當前全球并購市場強勁反彈的一個縮影。數據顯示，今年以來全球并購交易總額已達到3.8萬億美元，同比增長約38%。這表明企業正積極利用窗口期，通過具有變革性的戰略收購來重塑行業格局。從人工智能基礎設施到生物科技，大型交易頻現，反映出資本對高增長潛力領域的強烈追逐。